20220318-大越期货-沪铝早报_13页_1mb

沪铝早报-2022年3月18日总结

核心内容

2022年3月18日的沪铝早报主要围绕铝价走势、库存变化、供需关系及市场预期等方面进行分析。整体来看，铝市场在短期内受到多重因素影响，呈现震荡偏多的态势，但长期仍存在不确定性。

主要观点

1. 基本面分析

• 供给端：受能源危机影响，电解铝产量受到冲击，同时碳中和政策限制产能扩张，供给端扰动较大。
• 需求端：下游需求不强劲，铝棒库存维持在历史高位，显示消费疲软。
• 市场情绪：整体偏多，但存在压制因素。

2. 基差与盘面分析

• 基差：现货价格为22070，基差为-140，贴水期货，偏空。
• 盘面：收盘价收于20均线下，20均线向上运行，趋势中性。

3. 库存变化

• 上期所铝库存：较上周增加3108吨，达到348315吨，显示国内库存处于累库阶段。
• LME库存：较前一日减少9200吨，处于历史较低水平。

4. 主力持仓

• 主力净持仓：多头持仓增加，显示市场对铝价的乐观预期。

5. 市场预期

• 长期利多：碳中和政策推动铝行业变革，有利于长期铝价上涨。
• 短期压制：俄乌战争虽有炒作，但高利润和下游观望情绪限制了铝价上涨空间。
• 操作建议：沪铝2205合约多单止盈观望，市场情绪偏谨慎。

关键信息

利多因素

• 碳中和政策限制产能扩张，推动行业升级。
• 俄乌战争地缘政治风险加剧，影响俄铝供应。
• 能源危机推高铝成本，增加行业利润。

利空因素

• 铝棒库存维持历史高位，显示消费疲软。
• 全球经济前景不乐观，高铝价抑制下游需求。
• 铝价利润维持历史高位，压制价格进一步上涨。

逻辑分析

• 俄乌战争成为市场炒作热点，导致铝供应减少，短期内对铝价形成支撑。
• 然而，铝棒库存高企和下游需求不振，限制了铝价上涨空间。
• 碳中和政策虽为长期利好，但短期内对市场的影响较为复杂。

风险提示

• 加息风险：全球加息预期可能对铝价形成压力，增加市场不确定性。

数据汇总

昨日现货	地方	中间价	涨跌	库存类型	库存总量（吨）	增减
上海	22070	310	仓单	199266	+957
南储	22120	320	LME库存（日）	724700	-9200
长江	22080	310	SHFE库存（周）	348315	+3108

图表说明

• 现货价格：电解铝现货价格走势及季节性分析。
• 期现价差：展示期货与现货之间的价差变化。
• 进口利润：进口处于亏损状态，亏损幅度为3500元/吨。
• 供需平衡：WBMS全球铝供需平衡数据，反映市场供需状况。
• 沪伦比值：沪伦比值变化，显示国内外市场联动情况。

结论

综合来看，沪铝市场在短期内受到能源危机、地缘政治及碳中和政策的多重影响，呈现震荡偏多的格局。然而，铝棒库存高企、下游需求疲软及高利润等因素对铝价形成压制。投资者需关注全球加息风险及地缘政治动向，合理把握市场节奏。