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宝城期货动力煤早报（2025年3月21日）总结

核心内容概述

本报告为宝城期货对动力煤品种的短期及中期市场分析，旨在为投资者提供参考。报告指出，动力煤市场当前处于震荡状态，价格走势受供需关系和市场情绪影响较大，短期内价格难以明显反弹。

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主要观点

日内观点：震荡

• 动力煤价格在短期内维持震荡态势，市场氛围偏弱，价格持续下挫。

中期观点：震荡

• 中期来看，动力煤价格仍处于震荡区间，基本面尚未出现明显改善迹象。

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关键信息分析

1. 价格走势与市场情绪

• 截至3月13日，秦皇岛港5500K动力煤报价为685元/吨，近一周内价格先扬后抑，周环比小幅上涨1元/吨。
• 市场整体氛围偏悲观，主要因贸易商和下游企业补库意愿不足，坑口以刚需和长协拉运为主。

2. 供应端情况

• 国内主产区煤矿生产逐步恢复，产量小幅回升。
• 进口方面，甘其毛都口岸蒙煤周通关量下降，中蒙口岸通关效率偏低。
• 印尼低卡煤因斋月和雨季影响，货盘减少，短期内未形成新的利空。

3. 需求端变化

• 国内气温回暖，电厂煤耗逐步走弱。
• 截至3月6日，沿海8省电厂煤炭日耗为192万吨，周环比下降2.5万吨；内陆17省电厂煤炭日耗为364.1万吨，周环比增加21.5万吨。
• 与冬季高峰期相比，电煤需求明显回落，预计未来需求将持续走弱。

4. 库存状况

• 截至3月13日，环渤海9港煤炭总库存为3113.8万吨，周内小幅去库49.64万吨。
• 与去年同期相比，库存仍偏高908.6万吨，压制了煤价反弹的空间。

5. 市场基本面

• 动力煤供应维持高位，短期内难以改善。
• 产业链库存充足，市场悲观情绪持续，价格低位运行预期较强。

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市场展望

• 由于需求端持续走弱，且供应端保持高位，动力煤市场基本面未见明显改善。
• 国家气候中心预测，未来气温将显著偏高，进一步削弱电煤需求。
• 综合来看，短期内动力煤价格仍将维持震荡偏弱格局，市场反弹空间有限。

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报告来源与免责声明

• 本报告由宝城期货有限公司发布，仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容基于市场分析和数据统计，不保证其准确性或完整性。
• 报告发布日期为2025年3月21日，宝城期货保留随时更新报告内容的权利。
• 投资者应独立判断，谨慎决策，自行承担投资风险。

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联系信息

• 作者：涂伟华
• 职位：宝城期货投资咨询部
• 从业资格证号：F3060359
• 投资咨询证号：Z0011688
• 电话：0571-87006873
• 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com

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报告备注

• 有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的以昨日收盘价为起始价格。
• 涨跌幅分类标准：
  • 跌幅 > 1%：下跌
  • 跌幅 0%~1%：震荡偏弱
  • 涨幅 0%~1%：震荡偏强
  • 涨幅 > 1%：上涨
• 震荡偏强/偏弱仅适用于日内观点，短期和中期观点不区分涨跌方向。