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宝城期货动力煤早报总结（2025年3月18日）

核心内容概述

本报告为宝城期货对动力煤市场的短期及中期分析，指出当前动力煤市场整体呈现震荡态势，价格受供应压力和需求走弱双重影响，短期内难以明显反弹。

品种观点分析

主要观点

• 价格走势：动力煤现货价格在两会后短暂企稳，但随后再次下行。截至3月13日，秦皇岛港5500K报价为685元/吨，近一周内周环比小幅上涨1元/吨，整体趋势仍偏弱。
• 供应端：国内主产区煤矿生产逐渐恢复，产量小幅回升，但贸易商和下游企业补库意愿不强，市场以刚需和长协拉运为主。进口方面，甘其毛都口岸蒙煤通关效率偏低，周通关量环比下降。
• 需求端：随着国内气温回暖，电厂煤耗逐渐走弱，电煤需求明显回落。沿海8省电厂煤炭日耗降至192万吨，内陆17省则略有回升，但整体需求仍不及冬季高峰。
• 气候预测：国家气候中心预测，3月24日至4月8日，国内大部气温将显著偏高，未来电煤需求将持续走弱，进一步压制煤价。
• 库存情况：截至3月13日，环渤海9港煤炭总库存为3113.8万吨，周内小幅去库，但库存仍维持在3100万吨上方，对煤价反弹形成压制。

关键信息

• 短期趋势：供应压力持续，市场情绪偏悲观，动力煤价格维持震荡下行趋势。
• 中期趋势：受气候影响和需求回落，动力煤市场整体仍面临下行压力，宽松格局短期内难以扭转。
• 进口动态：蒙煤通关效率偏低，印尼低卡煤因斋月和雨季影响，货盘减少，进口端暂无新增利空。
• 市场氛围：整体市场情绪偏弱，缺乏明显支撑因素，预计短期内价格仍将低位运行。
• 风险提示：市场存在不确定性，建议投资者关注天气变化、政策调控及库存变动等潜在影响因素。

免责声明

本报告仅供客户参考，不构成投资建议。宝城期货不对因使用本报告而导致的任何损失承担责任。报告内容可能随市场变化而调整，客户应独立判断并自行决策。

投资咨询信息

• 作者：涂伟华
• 机构：宝城期货投资咨询部
• 从业资格证号：F3060359
• 投资咨询证号：Z0011688
• 联系方式：电话：0571-87006873；邮箱：tuweihua@bcqhgs.com

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