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冠通研究·原油震荡下行分析摘要

由于OPEC+维持高幅度增产、加拿大野火及地区冲突等短期利好因素逐步消化，当前原油供给端压力依然存在，需求端增长预期放缓，美国成品油库存增加，综合因素分析，原油价格短期内呈现震荡下行趋势。

当前市场分析

• 多因素在6月初推动原油价格上涨，包括OPEC+增产幅度未超预期、加拿大野火停产及乌克兰局势紧张。
• OPEC+成员国将于7月6日开会决定8月产量政策，维持增产态势，但市场已适应其增产规模。
• 美国加强对委内瑞拉石油行业制裁，但限于维护而非生产限制，短期内对原油供给影响有限。

期现行情

• 期货主力合约2507下跌0.83%，最低价4605元/吨，持仓量减少2,411手至20,707手。
• 美国EIA数据显示原油库存意外减少，但汽油和柴油需求同比下降，成品油库存增加，显示整体油品供应过剩压力。

基本面跟踪

• 需求方面，IEA上调2025年全球石油供应预期，同时将原油需求增速预期有所下调。
• 数据方面，美国原油产量有所回落，但成品油库存在增加，显示国内需求改善尚需时间。

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