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招商期货商品期货早班车（2025年8月15日）

基本金属

• 铜、铝、锌、铅、锡、工业硅、碳酸锂、磷酸二铵、多晶硅
  市场整体呈现震荡偏弱态势，美联储降息预期减弱、美元反弹及国内需求淡季成为利空因素。
  • 交易策略：多数建议观望，部分如氧化铝、碳酸锂（逢低试多）、锡维持震荡思路。
  • 风险提示：需关注美联储政策、宏观经济、供需变化及政策落地情况。

黑色产业

• 螺纹钢、铁矿石、焦煤
  均衡供需格局，钢厂利润边际收窄，产量趋于稳定。政策面利空叠加，居民消费疲软抑制钢需。
  • 交易策略：螺纹空单离场，区间震荡；铁矿空单止盈，参考区间750-800；焦煤空单止盈，参考区间1200-1270。
  • 风险提示：微观需求变化、宏观预期。

农产品

• 大豆、玉米、白糖、棉花、原木、棕榈油、鸡蛋、生猪
  受产区天气、政策及成本端扰动显著。
  • 交易策略：美豆震荡区间；玉米空头逻辑减弱，短线震荡；白糖逢高做空，郑糖弱势震荡；棉花逢低做多；原木观望；棕榈油油脂看涨，配交易长期偏紧预期；鸡蛋供应压力大，震荡偏弱；生猪七成供应，价格重心下移。
  • 风险提示：天气、政策、进口/出品种变化、疫病。

能源化工

• LLDPE、PVC、PX/PTA、橡胶、甲醇、MEG、原油、苯乙烯、纯碱
  产业链阶段性调整，供应逐步回升与需求边际改善博弈。
  • 交易策略：PE空布局远月；PVC供需宽松，观望；PX震荡，PTA正套；橡胶原料支撑强，逢低多配；原油SC关注510附近空机会；苯乙烯远月空单；纯碱减产预期未证伪，观望。
  • 风险提示：装置投产进度、进口压力、需求季节变化。

重要声明

• 报告仅供C3及以上投资者参考，不构成实质性投资建议。
• 风险提示：市场波动、政策、地缘政治、极端天气等。