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财信证券宏观策略周报（2024年310-314期）

上轮市场维持高活跃度，政策及顺周期方向值得重点关注。

行情简析 / 摘要

1. 上轮行情表现：

   • 上证指数周涨幅达15.6%，深证成指、创业板指分别上涨21.9%和16.1%，表现强劲。

   • 风格偏好小盘股和科技成长方向，有色金属、国防军工、计算机等板块领涨，中小盘指数整体表现优于大盘股指数。

   • 资金成交额环比下降约15%，但仍处于高位，市场热度保持较高水平。

2. 政策与宏观：

   • 财政政策积极靠前发力，赤字率拟设在4%，聚焦硬科技与民生投资。

   • 财政报告明确将消费提升为2025年经济工作首位重点，并安排3000亿元特别国债支持“以旧换新”。

   • 货币政策维持“适度宽松”，预计后续降准概率高于降息，结构性工具运用增加。

   • 人工智能取得重大突破，科技股中长期走向向上的逻辑确认。

3. 投资建议方向：

   • 建议关注：

     1. 顺周期板块（如有色金属、工业金属）及两会共识热点（如大会预期领域）。

     2. 人工智能方向如有回调可逐步布局，“DeepSeek-R1”等技术进步缩小中美差距，推动产业链重构。

     3. 扩内需主题投资——重点关注消费电子、3C家电、汽车类股。

     4. 科技自主可控主线——国产算力、信创、鸿蒙生态、工业母机、国防军工等。

     5. 高股息板块当前虽受压制，但基本面支撑仍在，银行、公共事业类股可逢低考虑。

风险提示 / 风险点明

1. 全球风险方面：欧美银行风险波动可能性、美国加征关税政策不确定性、地缘政治冲突持续。
2. 中国市场风险方面：宏观经济下行压力、市场估值高企、股市过度波动。

注：以上内容为节选，未涵盖具体行业的详尽数据与图表，完整版本获取方式详询发报机构。本报告仅为市场总结性质，作参考之用，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。