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宝城期货煤焦早报（2025年4月15日）总结

核心内容概述

本报告为宝城期货发布的煤焦品种早报，分析了焦煤与焦炭在短期、中期及日内价格走势的预期，并结合市场环境与基本面逻辑进行综合判断。报告内容主要围绕当前供需格局、贸易摩擦影响及政策预期展开，旨在为投资者提供参考。

主要品种观点总结

焦煤（JM）

• 短期观点：震荡
• 中期观点：震荡
• 日内观点：震荡偏强
• 核心逻辑：
  • 焦炭首轮涨价落地，对焦煤现货形成一定支撑，带动其暂时止跌企稳。
  • 中美贸易摩擦加剧，宏观因素对黑色系商品影响显著，但焦煤进口和供应仍处于高位，中长期宽松格局未变。
  • 美国暂停对等关税政策，短期内缓解了出口压力，但整体出口端仍面临不确定性。
  • 市场情绪有所回暖，但基本面支撑不足，预计短期仍将维持低位震荡。

焦炭（J）

• 短期观点：震荡
• 中期观点：震荡
• 日内观点：震荡偏强
• 核心逻辑：
  • 4月14日，部分钢厂接受焦炭首轮提涨50~55元/吨，现货市场氛围有所改善。
  • 铁水产量持续走高，带动焦炭采购需求好转，但期货市场多空博弈激烈，主力合约仍维持低位震荡。
  • 国内黑色金属内需疲软，叠加贸易摩擦，中长期需求担忧未减。
  • 美国对等关税政策延期90天，一定程度上缓解出口压力，但政策不确定性仍影响市场走势。
  • 整体来看，焦炭短期基本面改善与中长期需求担忧交织，市场波动较大，需关注国内政策动向。

关键信息汇总

市场环境

• 中美贸易摩擦持续，宏观因素对黑色系商品影响增强。
• 美国暂停对等关税政策90天，缓解部分出口压力。

基本面分析

• 焦煤：供应充足，进口持续高位，中长期宽松格局未变。
• 焦炭：现货提涨带动短期市场情绪改善，但内需疲软仍制约整体走势。

走势判断

• 焦煤和焦炭均呈现短期震荡、中期震荡的格局，日内震荡偏强。
• 市场多空分歧较大，宏观政策与基本面因素共同主导价格波动。

风险提示

• 焦煤与焦炭中长期需求仍存在不确定性。
• 国内政策动向可能对市场产生重要影响，需密切关注。

政策与市场关注点

• 国内政策：是否有新的利好政策出台，可能对焦煤和焦炭价格产生支撑。
• 国际形势：中美贸易摩擦的演变，尤其是对等关税政策的执行情况，将影响出口端压力。
• 行业动态：铁水产量、钢厂采购需求、焦炭现货提涨执行情况等。

免责声明

本报告仅作为参考，不构成任何投资建议。投资者应独立判断，谨慎决策。宝城期货不对因使用本报告而产生的任何损失承担责任。