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焦煤（JM）分析总结

1. 短期与中期观点：市场呈现震荡偏弱趋势，短期内仍可能延续下行压力。
2. 核心逻辑：供应端，国内煤矿开工率攀升至年内高位，但与去年同期仍有差距；需求端，钢厂亏损及焦企减产导致焦煤需求承压。出口方面，蒙煤进口受阻的预期进一步加剧市场下行压力。
3. 价格数据：蒙5原煤报价报跌，焦煤期货仓单成本压力增大。

焦炭（J）分析总结

1. 短期与中期观点：短期震荡偏弱，中期走势趋于震荡。
2. 核心逻辑：需求端，钢厂持续减产压价，焦炭价格已触发四轮降价；供应端，焦化厂日产量小幅回落，但铁水产量持续下降可能接近底部区域，市场关注见底信号。
3. 价格数据：焦炭价格报跌，仓单成本支撑减弱。

总体市场展望

当前焦煤、焦炭基本面偏空，供需压力叠加导致期价弱势运行。但随着铁水产量逐步回落至低位，负反馈或趋于收敛，需警惕市场逻辑转向，如需求端见底信号的出现。

免责声明

本报告仅供内部参考，不构成投资建议，未考虑目标客户的财务状况或特定需求。市场变化迅速，投资需谨慎。