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中资美元债周报总结（2021年1月31日）

核心内容

本报告为华创证券发布的2021年1月31日中资美元债周报，主要分析了近期中资美元债市场走势、发行情况及风险提示。整体来看，节前发行大放量，投资级债券温和上涨，市场情绪有所回暖。

主要观点

• 市场走势：

  • 中资美元债指数本周上涨0.12%，新兴市场美元债指数上涨0.09%。
  • 投资级债券上涨0.23%，高收益级债券下跌0.15%。
  • 房地产中资美元债利差收窄0.761bps，银行中资美元债利差收窄3.068bps。
  • 金融服务业投资级微涨，部分个券出现较大波动。
  • 工业行业投资级走势平稳，部分债券收益率波动较大。
  • 永续债整体表现稳定，房地产与金融行业永续债表现较为突出。

• 风险提示：

  • 美国财政刺激政策及长债利率波动可能对市场产生影响。
  • 中美关系及全球经济复苏前景存在不确定性。

关键信息

一周市场要闻

• 拜登对1.9万亿美元刺激方案持开放态度，计划最晚3月中旬通过。
• 美国参议院确认布林肯为新任国务卿，未来将采取新方式应对中国和俄罗斯。
• 中国国家主席习近平在达沃斯论坛呼吁摒弃冷战思维，强调坚持走自己的道路。
• 2020年至少13家中国公司在境外市场发生债券违约，违约金额达81亿美元。
• 中国央行表示将继续维持支持性货币政策，关注宏观杠杆率和不良贷款风险。
• 美联储维持宽松政策，鲍威尔称经济复苏步伐放缓，购债规模将维持一段时间。
• 欧洲央行对降息可能性表示担忧，认为仍需强调降息是可行选项。
• 普京警告全球局势可能类似二战前，形势发展不可预测。
• 中国强调在气候变化领域与美国合作的前提是不损害中国利益。
• 世行指出疫苗接种速度缓慢可能严重制约全球经济复苏，预计增幅仅为4%的一半。
• 中国1月官方制造业PMI为51.3，非制造业PMI为52.4。

一级发行信息

本周共有多家发行人发行中资美元债，主要集中在房地产和政府机构领域，部分为永续债。主要发行信息如下：

拟发行债券

• 金川集团、西证国际、华远地产、晨鸣纸业近期拟新发美元债券。

评级调整

• 新奥清洁能源国际投资：穆迪将其长期评级从Ba2上调至Ba1。
• 海南农垦金融控股：穆迪将其高级无担保债务评级从BBB+上调至Baa2，惠誉也上调至Baa2。
• 其他发行人：未见明显评级调整。

结构清晰

• 一级发行信息：涵盖多个房地产企业及政府机构的债券发行，显示市场活跃。
• 二级市场观察：详细分析了中资美元债收益走势、不同级别债券表现及行业利差变化。
• 市场动态：包括中美关系、全球经济复苏、中国货币政策及美国国债利率变动等。
• 风险提示与免责声明：强调市场风险，提醒投资者谨慎决策。

总结

本周中资美元债市场在节前出现发行放量，投资级债券温和上涨，反映出市场对中资美元债的偏好有所回升。房地产和银行行业表现较为突出，部分金融和工业类债券也出现波动。市场整体受到美国财政刺激政策和全球经济复苏前景的影响，投资者需关注利率波动及中美关系变化带来的潜在风险。