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国债期货周报总结

核心内容

本周国债期货市场整体呈现上涨趋势，主要受央行流动性投放及市场对中长期货币政策宽松的预期影响。各主要国债期货合约表现分化，长端合约涨幅较大，短端合约涨幅较小，反映出市场对超长端资产的配置偏好提升。

主要观点

• 市场走势：本周国债期货市场整体上涨，主力合约表现延续反弹走势，尤其是30年期国债（TL2603）涨幅最大，10年期（T2603）、5年期（TF2603）、2年期（TS2603）合约也同步上涨。
• 流动性支撑：中国人民银行连续开展逆回购操作，释放大量流动性，保持12月底资金面宽松，对国债期货市场形成支撑。
• 市场情绪修复：配置型机构如保险公司入场，修复前期超跌情绪，推动市场反弹。
• 上行空间受限：短期降息预期较弱，且一季度国债供给压力较大，对价格上行形成压制，整体维持震荡偏强态势。

关键信息

1. 期货市场表现

• 十年期国债（T2603）：

  • 周开盘价：108.110点
  • 周最高价：108.33点
  • 周最低价：107.895点
  • 周收盘价：108.3点
  • 周涨幅：0.15元
  • 持仓量：253,517手，持仓变化：+22,594手
  • 成交量：376,552手，成交金额：40,726,971.61万元

• 二年期国债（TS2603）：

  • 周开盘价：102.488点
  • 周最高价：102.57点
  • 周最低价：102.452点
  • 周收盘价：102.548点
  • 周涨幅：0.058元
  • 持仓量：79,076手，持仓变化：+3,168手
  • 成交量：162,540手，成交金额：33,325,105.72万元

• 五年期国债（TF2603）：

  • 周开盘价：105.96点
  • 周最高价：106.11点
  • 周最低价：105.83点
  • 周收盘价：106.05点
  • 周涨幅：0.08元
  • 持仓量：161,245手，持仓变化：+17,883手
  • 成交量：304,720手，成交金额：32,298,425.13万元

• 三十年期国债（TL2603）：

  • 周开盘价：112.46点
  • 周最高价：113.1点
  • 周最低价：111.73点
  • 周收盘价：112.96点
  • 周涨幅：0.3元
  • 持仓量：144,577手，持仓变化：+2,655手
  • 成交量：559,953手，成交金额：63,057,059.73万元

2. 现货市场动态

• 逆回购操作：
  • 12月22日：673亿元7天期逆回购
  • 12月23日：593亿元7天期逆回购
  • 12月24日：260亿元7天期逆回购
  • 12月25日：1771亿元7天期逆回购，叠加MLF操作实现净投放1888亿元
  • 12月26日：930亿元7天期逆回购，净投放368亿元

3. 相关资讯

• 国家创业投资引导基金启动：国家层面由财政出资1000亿元，设立京津冀、长三角、粤港澳大湾区三只区域基金，使用超长期特别国债资金。
• 技术分析：本周各主力合约周K线收阳线，显示市场整体反弹，反映资金面宽松及配置需求增加。

行情展望

• 市场格局：长端领涨、短端微涨，呈现分化走势。
• 驱动因素：中长期货币政策宽松预期、央行流动性投放、配置型机构入场修复情绪。
• 压制因素：短期降息预期较弱、一季度供给压力较大。
• 整体趋势：市场维持震荡偏强态势。

风险揭示及免责声明

• 国金期货已取得中国证监会期货投资咨询业务资格。
• 本报告基于公开资料、第三方数据或公司调研资料，信息真实性、完整性及准确性无法绝对保证。
• 报告内容仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务操作建议。
• 期市有风险，入市需谨慎。