20250425-中原期货-碳酸锂周报_碳酸锂市场延续跌势_供应压力与需求疲软并存_36页_5mb

碳酸锂市场本周延续下跌趋势，现货与期货价格均下滑。电池级碳酸锂价格下跌0.29%至69600元/吨，工业级同步下跌，基差扩大至1420元/吨，现货升水结构强化。期货主力合约下跌1.19%至68180元/吨，持仓量激增198.2%，波动率51.24显示市场分歧加剧。供应端，3月全国产量环比增长25.19%，江西锂云母路线产量同比暴增171.07%，产能利用率升至62.6%。需求端，磷酸铁锂消费量环比增长17.44%，但新能源汽车销量环比回落7.8%，终端需求分化明显。进口方面，碳酸锂进口量环比激增107.21%，智利货源恢复；出口东南亚环比下降91.28%，区域贸易流逆转。成本利润方面，外采锂云母生产利润为-11389元/吨，亏损环比扩大47.8%，成本倒挂持续。库存水平显示交割库仓单总量达31795手（同比+63.78%），江西库存环比下降10.49%但绝对值仍处高位。市场整体处于供需双弱下的单边下行阶段，江西锂云母产能释放和交割库存高企为主要压制因素，电碳-氢氧化锂价差倒挂反映三元材料需求疲软。持仓量激增表明空头主导，但进口增量或延缓价格探底节奏。短期内价格可能测试68000元/吨支撑位，需关注江西新投产能的实际消化进度。风险提示包括云母提锂亏损扩大（江西排产超31万吨）、仓单注销冲击（交割库存环比增5%）、澳矿发运延迟（黑德兰港出货低于12万吨）。锂盐基本面显示供给端中国碳酸锂产量攀升，各产区及原料来源产量均有增长，氢氧化锂产量同步增加。需求端锂盐消费及中下游需求分化，锂矿石进口量上升但运输成本变化需关注。锂电基本面中正极材料及电解液价格产量波动，新能源汽车产销数据下滑，电池出口变动影响市场。成本利润方面三元材料利润承压，锂电回收环节或对供需形成调节作用。总体呈现供应过剩与需求不足并存的市场格局，价格承压运行。