20240721-国信期货-白糖周报_白糖低位整理_下方空间有限_16页_2mb

白糖低位整理下方空间有限

一、白糖市场分析

本月白糖市场呈现偏弱运行态势，郑糖期货周度跌幅达0.65%，ICE期糖价格受冲高回落影响，周内跌幅达1.51%。交易所仓单方面，本周郑糖仓单加预报总计16450张，较前一周有所减少。基本面数据方面，本月进口量仅为3万吨，同比下降1万吨，环比小幅增加1万吨；而本年度国内食糖销售进度较为顺利，制约了价格进一步下滑的可能。

二、后市展望

短期内，白糖价格处于低位区间运行，总体重心略有下移。国内食糖消费尚可，进口配额内成本支撑依然较强，市场尚未进入供应实质性宽松阶段。从宏观面和基本面看，基本面供应端暂无明显利多产生。但在国内库存偏低、进口兑现不及预期等因素支撑下，期价技术性反弹亦有可能。

三、操作建议

目前在没有明确的方向指引下，建议以观望为主，等待更多期现实体数据验证。长期维持偏空思路判断，由于本期天气干旱对于巴西甘蔗和食糖产量的压制效应持续，若未来一个月收割情况回暖则行情有望小幅反弹；否则还将继续下行考验下方缺口。

风险因素

短期市场等待人民币汇率、国内政策变化、进口糖到港量等数据，而接受进口食糖抛储成为关键点。