> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 今日早评总结 ## 核心内容概览 今日早评对多个大宗商品进行了分析，涵盖油脂、贵金属、有色金属、化工品、能源及农产品等，重点分析了市场供需、政策影响、地缘风险及技术走势。整体来看，市场情绪受地缘政治、政策调整、库存变化及成本支撑等多重因素影响，多数品种呈现震荡走势，部分品种因利好因素出现短期上涨预期。 --- ## 主要品种分析 ### 棕榈油 - **出口数据**：马来西亚7月1-20日出口622,277吨，同比减少31.44%。 - **主要进口国**：印度进口112,710吨，巴基斯坦48,303吨。 - **市场因素**： - 国际油价走强，提升棕榈油作为生物燃料原料的吸引力。 - 印尼B50政策落地，国内消费量预计增至1630-1700万吨，出口供应预期收紧。 - 天气升水持续发酵。 - **趋势判断**：突破底部震荡区间，建议尝试低多参与。 ### 白银 - **关税政策**：美国依据第301条对60个经济体加征10%-12.5%关税，石油、天然气、化肥、食品豁免。 - **市场影响**： - 关税幅度有限，但对全球贸易形成冲击。 - 银价被动跟随黄金波动，短期偏空。 - **趋势判断**：中期预计窄幅震荡，关注美国通胀数据及后续加息预期。 ### 铝 - **库存情况**：国内电解铝社会库存98.3万吨，环比下降2.3万吨。 - **市场因素**： - 美伊冲突升级，中东电解铝复产预期减弱。 - 国内生产逼近政策上限，全球供给增量受限。 - 需求端新能源订单韧性较强，出口维持高位。 - **趋势判断**：地缘风险与低库存支撑，预计短期偏强震荡。 ### 铅 - **进出口数据**：6月进口45.04万只，环比下降6.43%；出口2051.37万只，环比微降0.67%。 - **市场因素**： - 原生铅复产，再生铅因废电瓶紧张而开工率下降。 - 国内铅锭社会库存处于年内高位。 - **趋势判断**：成本支撑与淡季需求博弈，预计短期震荡运行。 ### 锌 - **价格与库存**：东南亚锌锭CIF溢价均价回落至114美元/吨，国内库存高位运行。 - **市场因素**： - 矿端加工费深度倒挂，冶炼厂自律减产。 - 东南亚消费低迷，国内镀锌及压铸合金需求偏弱。 - **趋势判断**：短期震荡运行，底部支撑来自矿端偏紧。 ### 铁矿石 - **发运数据**：7月13日-19日全球发运总量3300.4万吨，环比增加410.3万吨。 - **市场因素**： - 港口库存大幅去化，叠加澳洲罢工，供应预期收缩。 - 成材反弹修复黑色情绪，但中线铁水下行仍压制矿价。 - **趋势判断**：反弹持续性不足，建议等待反弹结束布局空单。 ### 棉花 - **出口数据**：美棉对华净销回升至1.5万包，装船订单回落。 - **市场因素**： - 外盘走强，中国采购恢复，天气升水提振。 - 内外棉价差高企，国内消费淡季，关税政策不明朗。 - **趋势判断**：短期高位震荡，跟涨外盘力度偏弱。 ### 螺纹钢 - **库存与产量**：螺纹产量增加，社库回升，表需下降。 - **市场因素**： - 需求疲弱，库存压力加大。 - 钢厂控产力度增强，供需弱平衡格局未变。 - **趋势判断**：短期窄幅震荡，涨跌空间有限。 ### 焦煤 - **产能利用率**：314家独立洗煤厂样本产能利用率29.5%，环比下降2.3%。 - **市场因素**： - 产地复产预期缓慢，进口蒙煤库存去化。 - 下游采购谨慎，刚需支撑仍存。 - **趋势判断**：预计震荡运行，短期回调有限。 ### 豆粕 - **价格走势**：国内豆粕现货市场价格上涨，09合约突破高点。 - **市场因素**： - 外盘走强及多头资金入场。 - 下游追高谨慎，高价抑制需求，油厂高开机率施压供给。 - **趋势判断**：供强需弱格局深化，建议等待回调企稳后多单进场。 ### 生猪 - **价格与库存**：全国生猪价格下行，养殖端出栏压力。 - **市场因素**： - 交易所调整交割发票规则，利好屠宰企业参与交割。 - 现货价格企稳，底部支撑显现。 - **趋势判断**：短期价格企稳，底部支撑。 ### 二年期国债 - **利率走势**：Shibor短端品种多数下行，资金面边际宽松。 - **市场因素**： - 政治局会议前市场难形成趋势性行情。 - **趋势判断**：短期震荡，等待会议指引。 ### 甲醇 - **价格与库存**：江苏太仓甲醇市场价上涨，港口库存累库。 - **市场因素**： - 供应高位下降，下游需求疲软。 - 美伊冲突影响进口不确定性，成本支撑较强。 - **趋势判断**：短期震荡略偏强。 ### 黄金 - **地缘因素**：美伊局势升级，国际原油价格上涨。 - **市场因素**： - 美国军事行动预期增强，地缘风险溢价支撑金价。 - 美联储加息预期上升，金价震荡偏空。 - **趋势判断**：短期震荡，关注通胀及就业数据。 ### 玻璃 - **库存与利润**：企业库存高位回落，利润不佳。 - **市场因素**： - 地缘事件影响原油，间接带动玻璃价格。 - 房地产及汽车行业需求偏弱，终端承压。 - **趋势判断**：短期价格低位震荡略偏弱。 ### 塑料 - **价格与开工**：LLDPE主流价上涨，开工率回升。 - **市场因素**： - 成品油需求回升，原油价格偏强。 - 下游补库力度偏弱，高价抑制交投。 - **趋势判断**：短期震荡略偏强。 ### 原油 - **地缘影响**：美伊局势恶化，霍尔木兹海峡封锁风险加剧。 - **市场因素**： - 地缘风险持续支撑油价，任何停火或通航进展可能引发回调。 - 美国成品油需求略有下降，但车用汽油需求上升。 - **趋势判断**：谨慎或短多参与，关注美伊动态。 ### 瓶片 - **产量与出口**：出口量环比下降，供应预期增加。 - **市场因素**： - 下游追涨乏力，加工费压缩。 - 地缘风险带动价格重心上移。 - **趋势判断**：供需偏弱，建议观望或短多交易。 ### 短纤 - **产量与开工**：涤纶短纤产量微降，开工率稳定。 - **市场因素**： - 下游补库有限，需求偏弱。 - 原油价格带动行情，后期新增产能预期影响供需。 - **趋势判断**：宽幅震荡，关注新增产能及需求变化。 --- ## 研究员信息 | 姓名 | 邮箱 | 期货从业资格号 | 期货投资咨询证书号 | |--------|--------------------------|----------------|---------------------| | 师秀明 | shixiuming@nzfco.com | F0255552 | Z0010784 | | 曹宝琴 | caobaoqin@nzfco.com | F3008987 | Z0012851 | | 蒯三可 | kuaisanke@nzfco.com | F3040522 | Z0015369 | | 丛燕飞 | congyanfei@nzfco.com | F3020240 | Z0015666 | | 夏磊 | xialei@nzfco.com | F03095349 | Z0020160 | --- ## 联系方式 | 公司名称 | 地址 | 电话 | |------------------------|----------------------------------------------------------------------|------------------------| | 宁证期货有限责任公司总部 | 南京市建邺区白龙江东街9号2幢二单元1901室 | 025-52865008 | | 宁证期货南京分公司 | 南京市建邺区嘉陵江东街8号综合体B3栋2单元805室 | 025-52865127, 025-52865048 | | 宁证期货湖北分公司 | 湖北省武汉市武昌区前进路与和平大道交叉口中国铁建·积玉万象11栋1001室 | 027-59329152 | | 宁证期货深圳分公司 | 深圳市前海深港合作区南山街道金融街1号弘毅大厦写字楼24B1 | 0755-33965308 | | 宁证期货青岛分公司 | 山东省青岛市崂山区石岭路39号1号楼601户 | 0532-68669280 | | 宁证期货汉口营业部 | 湖北省武汉市江汉区江汉北路5号泛悦·南国中心T2写字楼25层8室 | 027-85825755 | | 宁证期货南昌营业部 | 江西省南昌市红谷滩新区红谷中大道1326号江西日报传媒大厦10层1010室 | 0791-86807618 | | 宁证期货苏州分公司 | 苏州工业园区苏州大道西8号中银惠龙大厦1705室 | 0512-67609550 | | 宁证期货合肥营业部 | 安徽省合肥市蜀山区荷叶地街道祁门路333号新地中心6幢2007室 | 0551-65111656 | | 宁证期货杭州营业部 | 浙江省杭州市上城区婺江路217号1号楼15层1504室 | 0576-88733665 | | 宁证期货日照营业部 | 山东省日照市东港区秦楼街道青岛路西、山东路南华润置地广场001幢01单元（01）3106号 | 0633-8216067 | --- ## 重要声明 - 本报告著作权归宁证期货有限责任公司所有，未经书面授权不得复制或传播。 - 报告内容仅供参考，不构成投资建议，不构成任何专业意见。 - 信息来源为公开资料，宁证期货不对其准确性或完整性负责。 - 报告不替代独立判断，建议投资者结合自身情况审慎决策。 **官方网址**：[www.nzfco.com](http://www.nzfco.com) **全国统一客服电话**：400-822-1758，025-52865008 ```