20211217-创元期货-聚丙烯周报_供需变动有限_价格低位震荡_16页_1mb

2021年12月17日聚丙烯周报总结

核心内容概述

本周聚丙烯市场呈现供需变动有限、价格低位震荡的态势。整体来看，供应端小幅下降，需求端维持偏弱，库存压力不大，利润表现分化，油价和煤价仍是影响聚丙烯运行的重要因素。

一、供应情况

• 周度开工负荷：本周生产企业开工负荷环比下降1.36个百分点至88.14%，产量环比下降1.51个百分点至57.96万吨。
• 新产能投产压力：新投产压力较前三季度有所减弱，年内大概率投产的天津渤化仍需时间实现实际投放和稳定运行，对市场有一定的支撑作用。
• 区域产能分布：
  • 华北：山东（恒昌）、天津（中石化）等企业产能分别为20万吨、20万吨，计划投产时间集中在2021年3月至9月。
  • 东北：黑龙江（海国龙油）、辽宁（辽阳石化）产能分别为55万吨、30万吨，计划投产时间在2021年3月至8月。
  • 华东：浙江（东华能源）产能为40万吨，计划投产时间在2021年5月至6月；浙石化二期一线产能为45万吨，预计2021年12月投产。
  • 华中：湖北（中韩石化）产能为30万吨，计划于2021年5月25日扩能。
  • 华南：福建（古雷炼化）产能为35万吨，计划于2021年9月投产。
• 产能结构：油制PP产能占比高，PDH制PP产能也在逐步增加。

二、需求情况

• 下游开工率：本周PP下游平均开工率小幅下降，其中BOPP开工负荷环比下降3个百分点至62%，塑编开工负荷环比下降1个百分点至53%。
• 需求淡季持续：BOPP和塑编开工率仍处于高位或同比低位，表明需求端整体偏弱，受季节性因素影响较大。
• 下游产品表现：
  • 家电：冰箱、空调、洗衣机产量均有所下降。
  • 汽车：乘用车与商用车产量均出现下滑。
• 出口情况：塑料制品出口金额和出口数量均呈现下降趋势，反映外需疲软。

三、现货价格

• 价格走势：本周国内聚丙烯价格低位震荡，截止本周四，华东拉丝均价为8096元/吨，环比上周上涨0.10%。
• 基差与回料：PP基差与PP粒-回料价格走势平稳，未出现明显波动。

四、库存情况

• 石化库存：本周石化库存环比下降5.15%，与去年同期持平，库存压力不大。
• 贸易环节库存：贸易环节库存维持在中等水平，去库速度较慢。
• 港口库存：港口库存环比下降，但整体仍处于中等水平。
• 成品与原料库存：塑编企业成品库存和原料库存均未出现明显变化，BOPP原料库存天数也保持稳定。

五、利润分析

• 油制PP利润：本周油制PP生产企业周均毛利为774元/吨，环比上周下降15.69%。
• 煤制PP利润：煤制PP利润均值为-484元/吨，环比上周上涨321元/吨，涨幅39.88%。
• PDH制PP利润：PDH制PP生产利润有所改善，但整体仍处于低位。
• 丙烯制PP利润：丙烯制PP利润表现相对稳定，未出现明显波动。

主要观点与结论

• 供需矛盾不突出：短期供应变动不大，需求端仍处淡季，供需矛盾不明显。
• 价格驱动不足：价格低位震荡，缺乏明确趋势，主要受油价和煤价影响。
• 库存压力可控：库存水平适中，去库速度较慢，但压力不大。
• 利润分化明显：油制PP利润承压，煤制PP利润有所回升，显示不同工艺路线的盈利状况差异。

关键信息

• 供应端：开工负荷和产量小幅下降，新产能投放尚未形成明显影响。
• 需求端：下游开工率走软，出口疲软，需求淡季特征明显。
• 现货价格：价格维持低位震荡，涨幅有限。
• 库存：石化库存下降，港口库存维持中等水平，贸易环节库存去库缓慢。
• 利润：油制PP利润承压，煤制PP利润有所回升，PDH制PP利润改善。

数据来源：WIND
免责声明：本报告仅供创元期货股份有限公司客户使用，不构成投资建议，版权归属创元期货，未经许可不得翻版、复制或发布。