20240328-东兴证券-石油石化行业_油价继续上行_国内天然气价上涨_14页_901kb

石油石化行业：油价继续上行，天然气价上涨总结

报告焦点

• 标题：石油石化行业：油价继续上行，国内天然气价上涨
• 日期：2024年3月28日
• 核心主题：分析原油和天然气市场的供需动态、价格变化及未来趋势，强调油价和天然气价格的上行压力。

主要发现

原油价格动态

• 原油价格月环比显著上涨，主要驱动因素为供需失衡。
  • Brent原油期货结算价环比上涨352%，至8295美元/桶。
  • WTI原油期货结算价环比上涨431%，至8127美元/桶。
  • 其他现货和OPEC原油价格同步上涨，例如OPEC现货价环比增328%，中国原油均价环比增351%-360%。

供需分析

• 美国市场:
  • 炼油厂原油产量同比下降497%，环比减629%，但石油产品供应量环比增436%，炼油厂产能利用率环比提893%。
  • 车用汽油和蒸馏燃料油供应量变化：车用汽油环比增743%，蒸馏燃料油环比减391%。
• 中国市场:
  • 山东地炼厂开工率环比降290%，至53.2%，表明国内供给侧调整。
  • 整体产能利用率保持高位，支持油价上行。

库存情况

• 美国原油和石油产品库存总量环比减10.5%，“车用汽油”和“蒸馏燃料油”库存环比分别降6.58%和2.57%。
• 天然气库存月环比普遍下降，例如美国环比减25.9%，欧洲环比减81.5%，但同比多数上涨。

天然气价格与供需

• 国内LNG出厂价格环比涨13.0%，元/吨4214。
• 英国天然气期货价环比大幅上涨207.4%，美加天然气期货价环比微跌。
• 中国天然气月累计产量环比增21.0%，供应稳定。
• 欧美天然气库存量月环比均下降（例如美国和欧洲），进口量环比增（欧洲进口量环比涨72.6%）。

结论

• 行业整体看好，油价继续上行主要由美国供应紧张和需求增长驱动；天然气价上涨与库存减少、进口增加相关。
• 风险包括地缘政治冲突、能源价格波动和需求不及预期，可能导致下行压力。

其他说明

• 本报告基于公开数据，仅供参考，不构成投资建议。