20230829-东兴证券-石油石化行业_全球原油减产和成品供应量缩减支持高油价_欧洲天然气价格上涨_14页_568kb

石油石化行业总结

核心内容

近期全球石油石化行业呈现出供应减少、油价上涨、库存下降以及天然气价格波动较大的趋势。主要驱动因素包括OPEC和全球原油产量下降，美国成品油供应减少，以及欧洲天然气市场因供应风险和需求变化而出现价格波动。

主要观点

• 原油市场：

  • 全球和OPEC原油产量环比减少，推动油价上涨。
  • 美国成品油供应量有所下降，但石油产品供应量环比上升。
  • 山东地炼厂开工率和美国炼油厂产能利用率均环比提升。
  • 美国原油库存持续下降，支撑油价维持高位。
  • 中国原油进口量环比下降，而美国原油出口量显著上升。

• 天然气市场：

  • 欧洲天然气价格大幅上涨，主要由于澳洲天然气厂罢工引发的供应端担忧。
  • 中国天然气产量和表观消费量环比均下降，国内LNG出厂价格下跌，反映需求恢复缓慢。
  • 美国天然气库存量环比和同比双升，欧洲天然气库存量同样双升。

关键信息

1. 原油价格

• 期货价格：

  • 截至8月18日，Brent原油期货结算价为84.80美元/桶，环比上涨6.49%。
  • WTI原油期货结算价为81.25美元/桶，环比上涨7.26%。
  • OPEC原油现货价格为87.62美元/桶，环比上涨8.45%。
  • 中国原油现货月度均价（南海）为81.83美元/桶，环比上涨9.25%；（胜利）为85.14美元/桶，环比上涨7.81%。
  • ESPO原油现货价格为77.30美元/桶，环比上涨8.93%。

• 现货价格：

  • Brent原油现货价格为84.12美元/桶，环比上涨7.16%。
  • WTI原油现货价格为80.3美元/桶，环比上涨8.42%。

2. 原油供需

• 产量：

  • 7月全球原油产量减少20万桶/天，平均为100.7百万桶/天。
  • OPEC原油产量环比下降3.12%，达27310.00千桶/天。
  • 美国炼油厂原油产量环比下降0.41%，为17.09百万桶/天。

• 供应：

  • 美国成品车用汽油供应量环比下跌0.05%。
  • 美国蒸馏燃料油供应量环比下跌0.57%。
  • 美国石油产品供应量环比上涨4.31%。
  • 山东地炼厂开工率环比上涨5.04%，达62.77%。
  • 美国炼油厂可运营产能利用率环比上涨0.42%，达94.70%。

• 库存：

  • 美国原油库存总量为788016千桶，环比下降2.01%。
  • 美国车用汽油库存量为216158千桶，环比下降1.02%。
  • 美国蒸馏燃料油库存量为115743千桶，环比下降2.07%。
  • 美国原油和石油产品库存总量为1614127千桶，环比下降0.59%。

3. 天然气价格

• 国内：

  • LNG出厂价格为3854元/吨，环比下跌6.32%，同比下降45.56%。

• 国际：

  • 美国NYMEX天然气期货收盘价为2.57美元/百万英热单位，环比下跌1.72%。
  • 加拿大天然气期货价格为2.53加元/千兆焦耳，环比上涨14.07%。
  • 英国天然气期货价格为90.89便士/色姆，环比上涨36.29%。

4. 天然气供需

• 产量与消费：

  • 中国天然气产量为114450吨，环比下降8.33%。
  • 中国天然气表观消费量为317.27亿立方米，环比下降0.24%。
  • 中国天然气进口量为1030.79万吨，环比下降0.78%，同比上涨18.53%。

• 欧洲：

  • 欧洲天然气进口量为5764百万立方米，环比下降1.57%，同比下降8.64%。
  • 欧洲自俄罗斯天然气进口量为615百万立方米，环比上涨2.50%，同比下降27.22%。

5. 后续展望

• 全球产油国持续减产，OPEC和全球原油库存下降，预计油价将维持相对中高位。
• 欧洲天然气市场因供应端脆弱性，海外气价或将维持相对中高位。
• 美国炼油厂开工率提升，山东地炼厂开工率增加，对成品油供应形成一定支撑。

6. 风险提示

• 地缘政治风险；
• 能源价格大幅波动的风险；
• 需求不及预期的风险。

行业数据概览

分析师与研究助理信息

• 分析师：曹奕丰

  • 联系方式：021-25102904
  • 邮箱：caoyf_yjs@dxzq.net.cn
  • 执业证书编号：S1480519050005
  • 背景：复旦大学数学与应用数学学士，金融数学硕士，6年投资研究经验，现为东兴证券能源与材料组组长。

• 研究助理：莫文娟

  • 联系方式：010-66555574
  • 邮箱：mwj882004@163.com
  • 执业证书编号：S1480122080006
  • 背景：能源行业研究助理，博士，2022年加入东兴证券，主要覆盖能源开采与转型、有色金属、碳中和等领域的研究。

行业评级体系

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间；
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

• 行业投资评级：

  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。