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银行业周报总结（2022年8月29日）

核心内容概述

2022年8月，中国银行业受到多项政策调整和市场因素影响，整体表现较为分化。央行继续下调政策利率与LPR，推动信贷市场宽松，但受房地产行业风险和经济下行压力影响，板块整体承压。相比之下，江浙地区的城农商行由于区域经济强劲、信贷结构优化和资产质量优异，成为市场关注的焦点。

主要观点

• 政策宽松延续：8月5年期LPR下降15bp，1年期LPR下降5bp，显示央行继续通过降低融资成本来支持实体经济。
• 信贷环境改善：1-7月新增人民币贷款14.4万亿元，同比多增5161亿元，显示信贷投放力度增强。
• 房地产风险加剧：受房地产行业负面事件影响，市场对房地产领域信用风险的担忧持续存在，对银行资产质量构成压力。
• 区域银行表现突出：江浙地区城农商行在制造业和小微企业信贷增长、区域经济优势和资产质量改善方面表现优异，成为板块内相对受益的群体。
• 估值处于低位：当前银行板块整体估值处于历史低位，股价低于净资产，隐含不良率高于账面不良率，显示市场对资产质量的担忧。

关键信息

一、行业表现

• 银行（中信）指数：上周上涨0.06%，沪深300指数下跌1.05%，行业指数跑赢大盘。
• 子版块表现：
  • 国有行、股份行小幅下跌。
  • 城商行上涨0.61%，农商行下跌0.40%。
• 个股表现：
  • 表现前五：杭州银行（+7.60%）、成都银行（+3.86%）、苏州银行（+2.56%）、江苏银行（+2.46%）、南京银行（+1.74%）。
  • 表现后五：沪农商行（-3.11%）、张家港行（-2.01%）、邮储银行（-1.99%）、郑州银行（-1.58%）、重庆银行（-1.26%）。

二、同业存单发行情况

• 发行规模：3530.30亿元，到期规模4831.90亿元，净融资额-904.70亿元，环比-432.00亿元。
• 分期限发行：1年期发行量占比55%，加权发行利率1.87%，环比上升2.51bp。
• 市场环境：公开市场操作保持中性，逆回购净投放为0，流动性充裕。

三、货币政策与金融监管动态

• LPR下调：8月22日，1年期LPR为3.65%，5年期LPR为4.3%，分别较7月下降5bp与15bp。
• 央行票据发行：中国人民银行在香港发行250亿元人民币央行票据，投标总量接近750亿元。
• 监管政策：
  • 人民银行召开货币信贷形势分析座谈会，强调国有大型银行应发挥稳定作用，支持小微企业、绿色发展和科技创新。
  • 银保监会发布《理财公司内部控制管理办法》，强化理财业务内控机制，保护投资者权益。
  • 银保监会批准辽阳农村商业银行进入破产程序。

四、上市公司跟踪

• 中期业绩：
  • 21家上市银行归母净利润增速高于10%，其中江苏银行、杭州银行、无锡银行超过30%。
  • 27家不良贷款率较3月末持平或改善，19家拨备覆盖率亦有提升。
  • 净息差普遍收窄，房地产行业不良率上升。
• 重点银行表现：
  • 杭州银行：总资产增长10.27%，贷款增长12.41%，归母净利润增长31.52%。
  • 苏州银行：总资产增长11.62%，贷款增长11.88%，归母净利润增长25.11%。
  • 南京银行：总资产增长9.47%，贷款增长14.34%，归母净利润增长20.06%。
  • 江苏银行：总资产增长9.61%，贷款增长9.59%，归母净利润增长31.20%。

五、投资建议

• 估值优势：当前银行板块整体估值处于历史低位，股价低于净资产，隐含不良率5.5%，高于账面不良率。
• 关注重点：江浙地区城农商行，因其资产质量优异、规模增长较快，受益于制造业与小微企业信贷支持，受房地产影响较小。
• 板块约束因素：房地产领域的不确定性仍是主要风险点。

风险提示

• 房地产违约风险上升：房地产开发商贷款、公司债券及个人按揭贷款违约率上升，对银行业资产质量造成压力。
• 宏观经济下行：若宏观经济快速下滑，中小微企业贷款质量可能恶化，影响银行盈利与风险控制。

图表与数据支持

• 图1：区间行情跟踪（2022.08.22-2022.08.28）。
• 图2：同业存单更新（2022.08.22-2022.08.28）。
• 图3：货币政策跟踪。
• 图4：银行估值跟踪。

结论

当前银行业整体承压，但江浙地区城农商行凭借较强的区域经济基础、信贷结构优化和资产质量优势，展现出相对良好的发展态势。在政策宽松与监管强化的背景下，投资者可重点关注该区域银行的业绩表现与资产质量。然而，房地产行业的不确定性与宏观经济下行仍是不可忽视的风险因素。