20250316-东证期货-碳酸锂周度报告_仓单及社库走势持续分化_锂价窄幅震荡_13页_4mb

仓单及社库走势持续分化，锂价窄幅震荡总结

核心内容

2025年3月16日发布的报告指出，当前锂盐市场呈现价格窄幅震荡的态势，交易所仓单与社会库存的走势持续分化。报告主要分析了碳酸锂与氢氧化锂的价格变化、仓单与社库动态、产业链上下游数据以及市场风险提示。

主要观点

1. 锂盐价格走势

• 碳酸锂：近期价格震荡，LC2503合约收盘价环比下降0.4%至7.39万元/吨，LC2505合约环比下降0.8%至7.55万元/吨，溧阳中联金碳酸锂近月合约收盘价环比下降0.9%至7.5万元/吨。
• 氢氧化锂：周内价格略降，SMM粗颗粒及微粉型电池级氢氧化锂均价环比下降0.2%至6.99、7.51万元/吨。
• 价差变化：
  • 电工价差环比持平，为0.20万元/吨。
  • 电池级氢氧化锂较电池级碳酸锂贴水环比收窄至0.5万元/吨。
  • 碳酸锂基差（SMM电碳现货均价 - GFEX近月）环比上升11.8%至950元/吨。

2. 仓单与社会库存分化

• 交易所仓单：GFEX碳酸锂仓单上周去化6491吨至3.60万吨。
• 社会库存：SMM碳酸锂社会库存环比增加4198吨至12.36万吨。
• 分化原因：
  • 下游需求处于旺季，交割完成后积极提货以满足生产需求。
  • 新仓单生成有限，因当前基差尚未明显走弱，持货商交仓利润不足，社会库存难以转化为显性仓单。

3. 未来展望

• 基本面偏空：供应持续增加，而需求端未出现超预期增长，社会库存仍处于高位。
• 矿价松动：前期矿价相对坚挺，但近两周已回落至850美元/吨附近。
• 价格走势：当前锂价已处于低估值区域，基本面利空已被部分计价，后续价格走势更多取决于仓单变化，需关注新仓单生成速度。

关键信息

1. 行业要闻回顾

• 富临精工与宁德时代签署战略合作协议，将在磷酸铁锂材料研发、产能建设等方面深化合作。
• 宜春矿业公司锂云母精矿拍卖成交价为2260元/吨，4000吨2.5%锂云母精矿成功成交。
• 中国盐湖工业集团一里坪产区锂项目技改三期项目顺利完成投料试车，新增年产量5000吨碳酸锂产能。
• GGII预测：2025年全球具身智能机器人用锂电池出货量将达2.2GWh，预计2025-2030年复合增长率超100%。

2. 产业链重点数据监测

• 资源端：锂精矿现货报价仍坚挺，锂辉石精矿现货均价为840美元/吨，MtCattlin锂精矿生产利润维持稳定。
• 锂盐端：碳酸锂期现价格窄幅震荡，氢氧化锂价格略降，价差变化较小。
• 下游中间品：钴系价格出现明显上涨，三元材料价格持续走高，钴酸锂价格涨幅显著。
• 终端市场：2月中国新能源车渗透率回升，动力电池装机量同比增速保持稳定，新能源车产销同比增速持续增长。

风险提示

• 下游消费不及预期：若新能源汽车销量增长不及预期，可能对锂盐需求造成压力。
• 新增产能建设进度：若实际建设进度与企业预期存在偏差，可能影响市场供需格局。
• 市场波动风险：价格走势可能受仓单变化、政策调整、原材料价格波动等因素影响，需持续关注。

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