20150123-东兴证券-期权交易周报_成交活跃_套利收益最高达25__36页_1mb

报告摘要

本报告分析了2015年1月23日的期权市场表现，重点关注了上证50ETF、沪深300指数、上证180ETF、上汽集团和中国平安等标的的期权交易情况。报告涵盖了市场回顾、成交特征、历史波动率、隐含波动率、波动率期限结构以及套利机会统计等内容。

市场表现：本周上证50指数下跌3.34%，上证50ETF下跌3.07%，沪深300指数下跌1.74%，上证180ETF下跌2.37%，上汽集团下跌4.27%，中国平安下跌1.90%。
成交特征：上证50ETF期权日均成交量达到17255手，日均持仓量为8571.82手，其中看涨期权日均成交量9457.97手，看跌期权日均成交量7797.72手，成交持仓比为2.01。
CVX指数：尽管沪深300指数本周反弹，但中金所发布的CVX指数冲高回落，从最高45左右下跌至30附近，且与沪深300指数存在显著的负相关关系。
波动率：沪深300指数的一、三、六个月周期已实现波动率均创出历史最高水平，分别为130%、55%和35%。上证50ETF的已实现波动率接近历史最高水平，波动率显著提升。
隐含波动率：上证50ETF的波动率微笑曲线显示，行权价为2.35的2月合约隐含波动率最低，仅为2.5%。而沪深300指数期权的月份和3月份合约呈现完美的微笑结构。
套利机会：上证50ETF的B1策略表现优异，最大年化收益率达21.35%；上汽集团的B2策略年化收益率最高，为25.17%。

标的名称	成交量（手）	看涨成交量	看跌成交量	持仓量（手）	看涨持仓量	看跌持仓量
上证50ETF	17255.69	9457.97	7797.72	8571.82	4798.39	3773.43
上证50指数	111.40	99.90	11.50	82.49	46.44	36.05
沪深300指数	1826.99	971.32	855.67	995.55	533.52	462.03
上证180ETF	96.59	56.33	40.26	299.92	167.93	131.99
上汽集团	19.64	12.95	6.69	75.80	45.04	30.76
中国平安	34.15	22.56	11.59	198.67	106.24	92.44

标的名称	策略名称	年化收益率(%)	投资路线图
上证50ETF	B1	21.35	卖出50ETF购1月2.25，买入50ETF购1月2.30，同时融资买入现货，持有到期后分别平仓
上汽集团	B2	25.17	卖出上汽集团沽1月19.00，买入上汽集团购1月20.00，同时融资买入现货，持有到期后分别平仓
上证180ETF	B1	67.58	卖出180ETF购1月3.10，买入180ETF购1月3.00，同时融资买入现货，持有到期后分别平仓
上证180ETF	B2	38.20	卖出180ETF沽1月2.85，买入180ETF购1月2.90，同时融资买入现货，持有到期后分别平仓
上证180ETF	C2	8.76	买入180ETF购1月2.90，同时卖出180ETF沽1月2.85和180ETF沽1月2.95，持有到期后分别平仓

报告作者：姜力
联系方式：电话：010-66554012，邮箱：jiangli@dxzq.net.cn，执业证书：S1480514030003
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