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贵金属日报总结（2026-01-23）

核心内容概览

本日报主要分析了2026年1月23日贵金属市场的行情及策略观点，涵盖黄金和白银的国内外价格走势、成交量、持仓量、库存变化以及相关宏观经济因素对市场的潜在影响。此外，还提供了贵金属内外价差的统计及季节性分析，为投资者提供参考。

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主要观点

1. 市场行情

• 黄金：

  • 沪金上涨1.53%，报1104.52元/克。
  • COMEX黄金上涨2.11%，报4936.10美元/盎司。
  • LBMA黄金收盘价下跌0.71%，报4832.05美元/盎司。
  • SHFE黄金库存上涨2.02%，报589.05吨。
  • AuT+D收盘价下跌0.19%，报1,083.92元/克。

• 白银：

  • 沪银上涨5.68%，报24315.00元/千克。
  • COMEX白银上涨3.51%，报96.43美元/盎司。
  • LBMA白银收盘价下跌1.56%，报93.38美元/盎司。
  • SHFE白银库存下跌1.95%，报589.05吨。
  • AgT+D收盘价上涨0.59%，报23,366.00元/千克。

2. 市场动态

• 美国通胀数据：美国三季度PCE年化环比值为2.8%，低于预期的3.5%；11月核心PCE物价指数环比值为2.8%，符合市场预期。
• 特朗普政策影响：特朗普宣布暂缓对关键金属征收关税，COMEX白银库存下降，缓解了现货紧俏情况。
• 印度政策：印度白银抵押贷款新规将于4月1日生效，预计将在一季度对白银市场带来新的需求。

3. 策略建议

• 中期展望：美联储后续降息幅度可能较大，尤其是新联储主席上任后，宽松政策或将显著增强。
• 市场操作建议：策略上建议逢低做多，沪金主力合约参考运行区间为985-1200元/克，沪银主力合约参考运行区间为21447-27000元/千克。

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关键信息

1. 价格与成交量变化

• 黄金：

  • COMEX黄金成交量下降33.31%，持仓量上升8.06%。
  • SHFE黄金持仓量下降3.12%，库存上升2.02%。
  • AuT+D成交量下降40.22%，持仓量下降1.48%。

• 白银：

  • COMEX白银成交量下降6.56%，持仓量下降1.13%。
  • SHFE白银持仓量上升1.84%，库存下降1.95%。
  • AgT+D成交量下降1.28%，持仓量上升0.40%。

2. 内外价差

• 黄金内外价差：
  • COMEX黄金连一：4938.40美元/盎司。
  • 沪金近月：1083.56元/克。
  • SHFE-COMEX价差：-21.95元/克（-98.03美元/盎司）。
• 白银内外价差：
  • COMEX白银连一：96.10美元/盎司。
  • 沪银近月：23370.00元/千克。
  • SHFE-COMEX价差：1853.44元/千克（8.28美元/盎司）。

3. 市场结构与趋势

• 黄金：
  • COMEX黄金近远月结构显示近月合约价格略高于远月合约。
  • 沪金近远月结构显示近月合约价格略高于远月合约。
• 白银：
  • COMEX白银近远月结构显示近月合约价格略高于远月合约。
  • 沪银近远月结构显示近月合约价格略高于远月合约。

4. 数据来源

• 所有数据均来自WIND和五矿期货研究中心。

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图表分析

• 图1：汇总了黄金和白银的关键数据，包括价格、成交量、持仓量、库存及历史分位数。
• 图2-图24：展示了黄金与白银价格与美元指数、实际利率、成交量、持仓量、内外价差等的关联，为市场分析提供了直观的参考。
• 图25-图27：分析了黄金和白银内外价差的5日均线（MA5），帮助判断市场趋势。
• 图26-图28：提供了黄金和白银内外价差的季节性分析，有助于理解市场周期性变化。

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