> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档内容总结 ## 核心内容概述 本文档主要分析了螺纹钢、焦煤、焦炭、铁矿石等大宗商品的现货价格、期货价格及价差变化，并结合市场基本面、成本端、库存端及政策消息对各品种的短期走势进行了判断。整体来看，螺纹钢、焦煤、焦炭、铁矿石等品种均处于震荡格局，市场情绪波动较大，缺乏明确的趋势驱动。 --- ## 螺纹盘面利润与焦化盘面利润分析 ### 现货价格（元/吨） | 品种 | 7月21日价格 | 涨跌值 | |------|-------------|--------| | 青岛港:超特粉 | 568.00 | -7.00 | | 青岛港:混合粉 | 637.00 | -7.00 | | 甘其毛都炼焦精煤 | 1325.00 | -60.00 | | 青岛港准一级焦 (出库) | 2110.00 | 0.00 | | 青岛港:PB | 697.00 | -16.00 | ### 价差（元/吨） | 品种 | 7月21日价差 | 涨跌值 | |------|-------------|--------| | 基差(HC主力) | 3.00 | +1.00 | | 基差(RB主力) | 45.00 | +1.00 | | 基差(主力) | 10.00 | 0.00 | | 基差(J主力) | 466.82 | +3.00 | | 基差(JM主力) | 80.00 | -63.00 | --- ## 螺纹钢、锰硅、硅铁分析 ### 主要观点 - **锰硅**：产量下滑，供应端支撑较强，但需求端仍偏弱，库存高位压制反弹空间。 - **硅铁**：产量和开工率稳定，成本端兰炭价格相对平稳，但需求疲软，库存压力大。 - **综合判断**：锰硅受减产支撑略强于硅铁，但双硅价格反弹持续性仍受限于需求走弱和库存高位。 ### 关键信息 - 锰硅周度需求降至11.7万吨。 - 硅铁周度需求降至1.89万吨。 - 钢厂利润压缩导致部分限产检修，铁水下滑至239.21万吨。 - 锰矿偏弱，成本支撑不足；硅铁兰炭价格平稳，电价上调提供底部支撑。 - 锰硅企业库存大幅累积，硅铁库存高位，均显示累库压力仍在。 --- ## 焦煤与焦炭分析 ### 主要观点 - **焦煤与焦炭**：受《山西省统筹煤炭行业发展和安全新规十七条》即将发布消息影响，盘面快速反弹修复基差。 - **基本面**：下游钢材需求不畅，钢厂利润压缩，导致煤焦现货转弱，焦炭开启提降周期。 - **交割影响**：焦煤08合约接近交割，市场传言终端接货，推动反弹。 - **反弹持续性**：由于缺乏持续驱动，反弹后可能再次回落，市场震荡为主。 ### 关键信息 - 焦炭现货首轮提降预计很快落地，但市场询货氛围好转。 - 现货价格：准一湿熄焦1670（-10），准一干熄焦1880（-10），炼焦煤价格指数1690.9（-1.9）。 - 蒙煤市场部分下游企业询价情绪好转，但采购意愿仍以低价为主。 - 甘其毛都口岸：蒙5原煤1176（-24），蒙5精煤1323（-）；河北唐山：蒙5精煤1580（+60）。 - 焦煤上方压力区间为1300-1350，焦炭压力区间为1900。 - 短期建议按震荡区间进行短线交易，不宜过度参与盘面博弈。 --- ## 铁矿石分析 ### 主要观点 - 铁矿石近期出现脉冲式反弹，但持续性存疑。 - 反弹主要由空单离场推动，缺乏基本面支撑。 - 澳洲罢工、钢材表需回升、库存数据良好等因素已反映在价格波动中。 ### 关键信息 - 铁矿供给存在脉冲式变化，铁水下滑后港口库存将持续累库。 - 钢材表需回升为短期现象，不能代表淡季需求改善。 - 淡季铁元素基本面仍偏弱，价格反弹至合适位置可考虑建仓，空单可持有。 - 普氏价格接近年内均值，整体判断仍以偏弱为主。 --- ## 总结 - 螺纹钢、锰硅、硅铁、焦煤、焦炭、铁矿石均处于震荡格局。 - 市场情绪波动大，受政策消息和交割影响频繁反弹，但缺乏持续上涨动力。 - 供应端部分品种出现减产或开工率下降，但需求端疲软，库存高位压制反弹空间。 - 短期操作建议以震荡区间为主，避免过度参与盘面博弈，关注产业信息和交割节奏。 --- ## 交易建议 - **螺纹钢**：关注基差变化，短期震荡为主。 - **焦煤**：反弹至1300-1350压力区间后可能回落。 - **焦炭**：反弹至1900压力后需警惕抛压。 - **铁矿石**：反弹为短期现象，建议关注基本面及库存变化。 **ITG 国贸期货**