20260913-国信证券-港股市场速览-医药与互联网带动市场显著下行_国信港股_海外_10页_3mb

港股市场速览总结 - 医药与互联网带动市场显著下行

核心内容

2026年9月13日发布的《港股市场速览-医药与互联网带动市场显著下行》报告指出，本周港股市场整体表现不佳，恒生指数下跌3.3%，恒生综指下跌3.2%。主要概念指数如恒生生物科技和恒生互联网分别下跌5.9%和4.6%。国信海外选股策略组合中，ROE策略全天候型下跌4.0%。从行业角度看，5个行业上涨，25个行业下跌，其中医药、计算机、汽车、消费者服务等跌幅较大。

主要观点

• 股价表现：恒生指数和恒生综指均显著下跌，风格上中盘指数跌幅小于大盘指数，而小盘指数跌幅最大。
• 估值水平：整体估值显著下降，恒生指数估值降至10.3x，恒生生物科技估值降至22.1x。煤炭和通信行业估值逆势上升。
• 业绩预期：科技行业带动整体市场EPS预期下修，但部分行业如建筑、国防军工、轻工制造、钢铁、基础化工等EPS预期上修。医药行业EPS预期下降显著。

关键信息

股价表现

• 恒生指数：-3.3%（本周）
• 恒生综指：-3.2%（本周）
• 风格差异：中盘 > 大盘 > 小盘
• 主要概念指数：恒生生物科技（-5.9%）、恒生互联网（-4.6%）跌幅较大
• 国信海外选股策略组合：ROE策略全天候型（-4.0%）跌幅较大

行业表现

• 上涨行业：建筑（+4.0%）、银行（+2.6%）、煤炭（+0.7%）、通信（+0.6%）、国防军工（+0.6%）
• 下跌行业：农林牧渔（-6.7%）、医药（-5.7%）、计算机（-5.0%）、汽车（-4.7%）、消费者服务（-4.4%）

估值水平

• 恒生指数：10.3x（本周）
• 恒生综指：10.1x（本周）
• 主要概念指数：恒生生物科技（22.1x）、恒生互联网（13.3x）估值下降明显
• 逆势上升行业：煤炭（+1.0%）、通信（+0.5%）

业绩预期

• EPS变化：恒生指数EPS较上周下降0.3%，恒生综指EPS下降0.3%
• 主要概念指数：恒生生物科技（+0.7%）、恒生科技（-1.7%）EPS预期变化显著
• 国信海外选股策略组合：ROE策略进攻型（+4.4%）EPS预期上修

风险提示

• 经济基本面的不确定性
• 国际政治局势的不确定性
• 美国财政政策的不确定性
• 美联储货币政策的不确定性

全球市场表现

主要指数与资产

• 港股：恒生指数（-3.3%）、恒生科技（-5.5%）、恒生综指（-3.2%）
• A股：沪深300（-0.8%）、万得全A（-1.1%）、上证指数（-1.1%）、深证成指（-0.3%）、创业板指（+1.1%）
• 美股：标普500（-0.8%）、纳斯达克100（-0.6%）、纳斯达克综指（-0.7%）、道琼斯工业（-1.6%）
• 欧洲：斯托克50（-1.1%）、德国DAX（-1.8%）、法国CAC40（-1.2%）、英国富时100（-1.7%）
• 日韩：日经225（-1.6%）、韩国综合指数（+3.3%）
• 新兴市场：印度SENSEX（-2.3%）、巴西IBOVESPA（+1.1%）、俄罗斯RTS（+4.0%）、越南胡志明指数（-3.1%）
• 美债收益率：三个月（+13bp）、两年（+25bp）、十年（+18bp）、三十年（+11bp）
• 国债收益率：一年（-0bp）、五年（+2bp）、十年（+1bp）、三十年（+1bp）
• 汇率：美元指数（-0.1%）、美元兑离岸人民币（+0.0%）、美元兑英镑（-0.1%）、欧元兑美元（-0.1%）、美元兑日元（-1.7%）
• 商品：NYMEX WTI原油（+9.6%）、COMEX黄金（-1.9%）

中观表现汇总

投资收益

• 恒生科技：价格收益-4.5%，股息复投收益-4.5%
• 恒生互联网：价格收益-4.6%，股息复投收益-4.6%
• 恒生消费：价格收益-4.5%，股息复投收益-4.1%
• 恒生生物科技：价格收益-5.7%，股息复投收益-5.7%
• 恒生汽车：价格收益-5.5%，股息复投收益-5.5%
• 恒生高股息：价格收益-1.0%，股息复投收益-0.8%
• 国信海外选股策略组合：自由现金流30（-2.4%）、红利贵族50（-1.9%）、ROE策略进攻型（-0.9%）、ROE策略全天候型（-4.0%）、ROE策略防御型（-3.3%）

中信行业分类

• 石油石化：价格收益-2.3%，市盈率变化-2.2%
• 煤炭：价格收益0.7%，市盈率变化+1.0%
• 有色金属：价格收益-2.6%，市盈率变化-3.4%
• 电力及公用事业：价格收益-0.6%，市盈率变化-0.6%
• 钢铁：价格收益2.6%，市盈率变化-0.1%
• 基础化工：价格收益-2.5%，市盈率变化-4.6%
• 建筑：价格收益4.0%，市盈率变化-1.6%
• 建材：价格收益-3.1%，市盈率变化-1.4%
• 轻工制造：价格收益-1.2%，市盈率变化-3.9%
• 机械：价格收益-3.1%，市盈率变化-4.0%
• 电力设备及新能源：价格收益-3.8%，市盈率变化-5.1%
• 国防军工：价格收益0.6%，市盈率变化-2.9%
• 汽车：价格收益-4.7%，市盈率变化-5.4%
• 商贸零售：价格收益-3.5%，市盈率变化-3.9%
• 消费者服务：价格收益-4.4%，市盈率变化-6.1%
• 家电：价格收益-1.6%，市盈率变化-2.2%
• 纺织服装：价格收益-2.9%，市盈率变化-3.3%
• 医药：价格收益-5.7%，市盈率变化-6.9%
• 食品饮料：价格收益-3.9%，市盈率变化-4.4%
• 农林牧渔：价格收益-6.7%，市盈率变化-4.3%
• 银行：价格收益-0.9%，市盈率变化-1.1%
• 非银行金融：价格收益-3.8%，市盈率变化-4.1%
• 房地产：价格收益-4.3%，市盈率变化-4.7%
• 交通运输：价格收益-0.5%，市盈率变化-1.5%
• 电子：价格收益-2.6%，市盈率变化-1.5%
• 通信：价格收益0.6%，市盈率变化0.5%
• 计算机：价格收益-5.0%，市盈率变化-6.1%
• 传媒：价格收益-3.4%，市盈率变化-3.6%
• 综合：价格收益-0.1%，市盈率变化n/a
• 综合金融：价格收益-1.1%，市盈率变化-1.8%

估值水平

• 恒生指数：市盈率变化-2.6%，估值降至10.3x
• 恒生综指：市盈率变化-2.7%，估值降至10.1x
• 恒生科技：市盈率变化-2.8%，估值降至13.7x
• 恒生互联网：市盈率变化-4.0%，估值降至13.3x
• 恒生消费：市盈率变化-4.8%，估值降至11.4x
• 恒生生物科技：市盈率变化-6.4%，估值降至22.1x
• 恒生汽车：市盈率变化-5.5%，估值降至10.5x
• 恒生高股息：市盈率变化-1.4%，估值降至7.4x
• 国信海外选股策略组合：自由现金流30（-4.2%）、红利贵族50（-2.0%）、ROE策略进攻型（-5.1%）、ROE策略全天候型（-4.3%）、ROE策略防御型（-3.6%）

总结

整体来看，港股市场在本周表现出显著的下跌趋势，医药和互联网行业成为主要拖累因素。估值水平整体下降，但煤炭和通信行业逆势上升。业绩预期方面，科技行业带动整体市场EPS预期下修，而建筑、国防军工、轻工制造、钢铁、基础化工等行业则表现出EPS预期上修的趋势。同时，全球市场普遍下跌，美债和国债收益率上升，汇率波动较大，商品市场表现分化。风险提示方面，经济基本面、国际政治局势、美国财政政策和美联储货币政策的不确定性是主要关注点。