2022-02-22-富途证券-市场策略追踪_市场回归估值中枢_赛道股将持续分化_建议关注_高质量增长+高股息_板块_4页_1mb

报告内容总结

核心结论

• 近期市场低迷主要由于风格因素，如互联网企业因业务调整传闻导致恒生科技指数表现差，美国互联网公司也受市场阴跌影响。
• 未来市场预计更倾向于防守，资金将从“赛道股”转向“高质量增长+高股息”板块，因为估值高位且货币政策收紧限制了超额收益机会。
• 当前估值水平：港股主板和美国三大股指均处于近十年中枢，投资者可逐步布局；香港和美国市场进一步深度下跌空间有限。

日历效应分析

• 恒生指数：1-2月表现较强，估值处于中枢，未来可能随中国资产上升而上涨。
• 纳斯达克：2-3月风险系数高，但2022年1月和2月下跌幅度有限（分别为8.98%和1.23%），继续重挫概率下降，投资可能性提升。

风险提示

• 加息超预期可能加剧市场估值下杀。
• 地缘政治冲突增加全球不确定性，影响市场走势。
• 货币政策进一步收紧可能导致“赛道股”持续调整，增加市场波动。