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油脂周度行情总结

核心内容概述

本周油脂市场整体呈现高位震荡态势，主要受国际原油价格波动、地缘政治冲突以及各国生物柴油政策影响。棕榈油、豆油和菜油均受到不同程度的供需变化和成本支撑影响，市场情绪偏谨慎。

主要观点

棕榈油

• 价格走势：高位震荡，受中东冲突和原油价格影响。
• 供应情况：3月上半月产量因开斋节影响延续下降，但出口增加，库存预计继续下降。印尼生柴政策推进，支撑棕榈油需求。
• 需求表现：国内需求偏弱，本周成交总量3300吨，处于低位。
• 库存水平：国内商业库存80.82万吨，环比减少3.38万吨，仍处高位。
• 进口利润：24度棕榈油进口利润为-169元/吨，环比下降9元/吨，进口成本支撑减弱。

豆油

• 价格走势：高位震荡，受国际原油和美豆油需求预期影响。
• 供应情况：国内大豆到港量下降，油厂开机率上升至54.81%，豆油产量环比增加，库存下降。
• 需求表现：周成交量13.17万吨，环比减少10.95万吨，传统淡季需求偏弱。
• 政策影响：美国RVO方案未公布，若符合预期将支撑美豆油需求；巴西呼吁提高生物柴油掺混比例，有利油脂需求。

菜油

• 价格走势：高位震荡，受菜籽到港和成本支撑影响。
• 供应情况：国内菜油产量下降，库存小幅下降，4-5月菜籽到港将改善供应。
• 需求表现：周提货量0.343万吨，环比下降0.99万吨，需求偏弱。
• 成本支撑：加拿大菜籽出口下降，价格上升，支撑菜油成本。

关键信息汇总

供应情况

需求表现

库存状况

成本与利润

• 棕榈油：马来产棕榈油到岸价为1188美元/吨，进口成本价为9796元/吨，环比下降176元/吨。
• 豆油：张家港四级豆油现货价格8810元/吨，环比下降120元/吨。
• 菜油：南通四级菜油现货价格10430元/吨，环比下降110元/吨。

风险与关注点

• 地缘政治：中东冲突持续，影响原油价格，进而对油脂价格形成支撑。
• 政策变化：印尼提高棕榈油出口税，可能影响马来出口；美国RVO政策即将公布，将对美豆油需求产生影响。
• 季节性因素：3-4月部分油厂检修，供应或偏紧；4-5月菜籽到港将改善供应。
• 市场预期：印尼B50道路测试推进，支撑棕榈油需求；巴西提高生物柴油掺混比例，利好油脂市场。

数据图表说明

• 棕榈油产量：3月1-15日单产环比减少2.96%，出油率减少0.44%，产量环比减少5.28%。
• 棕榈油出口：3月1-20日出口量环比增长38.1%-49.6%，出口压力有所缓解。
• 豆油产量：环比增加2.11万吨，供应增加。
• 菜油产量：沿海油厂产量为0.96万吨，短期供应仍处低位。

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