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黑色金属研究部钢材日评总结

**报告日期：**2023-09-04
**分析师：**肖维、翟贺攀、吴凯航

市场回顾与展望

1. 趋势与表现

• 螺纹钢主力合约2310连续4个交易日震荡回升并创8月新高；热卷主力合约2401连续3个交易日震荡回升并创8月新高。
• 现货市场价格普遍上涨，多数市场螺纹钢上涨40-60元/吨，热卷上涨10-30元/吨。

2. 后市展望

短期，受房地产政策超预期影响，钢价反弹，但需注意：
（1）政策落地力度不及预期，需求端改善链条较长，短期难以快速传导至施工端；
（2）若市场预期过度透支未来需求，则9月末或10月份后可能面临回调；
建议短期观望或逢低买入，但需警惕政策不及预期带来的风险。

行业要闻

1. 钢铁企业业绩

• 上半年行业亏损严重： 全年37家钢铁企业营收、净利润同比大幅下降，亏损总额超过100亿元；供给侧改革下产能过剩压力仍存，部分企业四期叠加导致经营困难。
• 热点城市企业数据： 马钢股份、太钢不锈、酒钢宏兴等公司亏损幅度较大。

2. 政策动态

• 房地产政策优化： 央行、监管总局调整存量房贷利率并优化差别化住房信贷政策，但实施范围和力度有限，存在预期折扣。
• 钢铁协会观点： 行业需供需平衡，未来粗钢生产总量合理控制。

3. 工艺与动态

• 结构钢研发： 河钢集团开发500兆帕热成型方管用钢，助力商用车轻量化；风电齿轮钢产品销售增长；高炉检修等冶炼动态频繁。
• 配套行业发展： 抽水蓄能与新能源消纳问题缓解，但电力灵活性政策仍未完全到位。

数据概览

• 产量与库存： 螺纹钢产量连续6周减少，钢厂库存、社会库存连续3周下降。
• PMI指数： 中物联钢铁物流PMI8月环比下降至45.3%，运行放缓。
• 主力合约基差： 螺纹钢、热卷现货与期货基差变化相关，市场套利机会存在。

活动结论

当前钢材市场受政策预期支撑，短期内回暖明显，但需警惕后期需求改善不及预期带来的回调风险，建议中性偏多策略，谨慎执行。