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广发期货早知道摘要

免责声明：报告内容仅供参考，不构成投资建议。

市场观点总览

• 股指期货：风格向大盘股转换，核心蓝筹有望补涨；IC、IM贴水加深，建议观望。
• 资金面：央行净投放900亿元，资金面保持偏紧。
• 黄金：美经济韧性存但通胀担忧升温，建议2800美元支撑位做多。
• 集运指数：供需矛盾延续，建议谨慎偏空EC2504。
• 黑色金属：钢材需求恢复不及预期，铁矿处于供增需降格局。
• 农产品：美豆种植面积缩减，国内粕类库存压力小，建议区间交易。

分品种重点

股指期货

• 上证指数收涨0.23%，深成指跌0.26%，市场风格转向大盘股。
• IF、IH主力合约升水，IC、IM贴水明显，两会政策预期成为定价主线。

黄金

• 美国1月耐用品订单超预期，通胀预期抬头。
• 美国经济韧性与就业疲软形成矛盾，黄金期权策略建议关注波动率放大机会。

铜

• 特朗普启动铜进口关税调查，COMEX-LME价差走扩。
• 产量下降支撑价格，但需求端电网投资不及预期，建议74000-79000区间震荡。

焦炭

• 焦煤供应增加，焦化利润亏损扩大。
• 关注1580成本支撑，建议逢高做空。

豆粕

• 美国农业部预测2025年大豆种植面积萎缩，支撑国内价格。
• 水稻替代压力缓解，短期关注2800-2950区间波动。

风险提示

• 全球货币政策分歧加剧
• 地缘政治风险变化
• 成品油需求不及预期
• 光伏装机量波动

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