20240828-广发期货-广发早知道-汇总版_27页_705kb

【广发期货早知道 - 投资策略汇总】

日期： 2024年08月28日 星期三

免责声明：
本报告所有观点仅供参考，请务必在阅读正文后查阅详细免责声明。

主要观点提炼：

股指期货

• 市场状况： A股震荡回调，红利板块相对强势，多数指数下跌，成交量低迷。期指主力合约除IH微涨外，普遍随指数下挫，贴水幅度加深。
• 消息面： 国内工业企业利润持续增长；欧洲央行官员暗示降息路径明确，关注9月降息可能。资金面边际好转，但整体谨慎。
• 操作建议： 建议观望为主，可尝试卖出虚值上证50认沽期权；四大期指贴水较深。预计当前阶段反弹动力不足。

国债期货

• 市场表现： 国债期货全线收跌，10年期主力跌幅最大。
• 资金面： 月末央行加大公开市场操作，资金面有所改善，但跨月价格难显著回落。存单利率上行，银行负债端承压。
• 操作建议： 利多因素（经济支撑、政策支持）对债市仍有支撑，但短期资金面压力限制行情。强调10年期国债利率的合理波动区间（2.2%-2.25%），建议在利率触及2.2%-2.25%后做多。操作上维持区间策略，关注2.2%-2.25%关键位。

贵金属

• 行情回顾： 美元指数低位震荡，美国经济数据反弹提振，黄金、白银价格震荡偏强，创新高。
• 后市展望： 市场对宏观扰动仍敏感，美国经济“软着陆”与衰退博弈；美联储9月大概率降息25基点，但需验证经济“着陆”。美国大选、地缘风险、央行购金是支撑金价因素。白银受工业需求和原油关联影响更大。
• 操作建议： 黄金可逢低买入，观望高位获利了结；白银亦可轻仓布局。关注短期回调风险。

有色金属

• 铜： 主流观点谨慎偏多，关注72500支撑。
• 铝： 美联储表态、零售数据亮眼提振市场情绪，坚定多单可持有观察走势。
• 氧化铝、电解铝： 强调供需平衡，铝价关注成本支撑与政策影响，表示不宜追高。
• 锡、镍： 分析供给端扰动与需求端分化，对卖出虚值看跌期权表达看涨。
• 锌： 宏观面与基本面驱动博弈，形势复杂。
• 不锈钢、碳酸锂： 均建议观望，因供需或现实基本面弱于预期。

黑色金属

• 钢材/铁矿石/焦炭： 预期短期价格延续反弹，基于钢厂减产、需求略有升温与库存下降的事实，留意热卷库存水平变化。操作建议谨慎多单持有。
• 焦煤： 受利润修复预期支撑，但基本面供需矛盾尚不明显。

农产品

• 粕类： 结论矛盾，大趋势偏弱但中期利空交易相对充分，或有企稳反弹，提出参与正套机会。
• 生猪： 现货偏弱，建议慎入，逢低平仓空单。
• 玉米、白糖等： 分析基本面结合政策，提出震荡思路或短期策略。

能源化工

• 原油： 利比亚供应担忧缓解与需求预期使油价高位震荡调整或小幅上调，给出WTI运行区间。
• 尿素： 供应端新增产量，需求面若降至寒冬，则价格难企稳。
• 燃料油、沥青： 分析供需及地缘风险，提出震荡操作建议。
• PTA、短纤、乙二醇等： 涉及供需转换与成本支撑，策略分为多套、观望等。
• 苯乙烯、LLDPE、PP、LPG等品种： 各产品呈现不同逻辑，需求端、技术面、基差结构等对其判断各异。

综合备注：
有色金属经历多种因素交织，如宏观预期、美联储动向、供需基本面，呈现纠结与机会并存特性。农产品则因天气、政策引发供需格局变化，操作逻辑难度升级。能源化工板块联动性增强，需关注成本端、产业开工、进出口数据。

免责声明原文重复呈现：
本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！相关信息广发期货发展研究中心