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报告摘要

大越期货铝品种交易早报

从业资质

交易咨询业务资格证号： 证监许可【2012】1091号
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当日观点摘要

铝

基本面： 提及碳中和政策限制产能扩张，供给端或有扰动；但下游需求疲软，尤其是房地产；宏观情绪短期好转，基本面中性。
基差： 现货价占优（现货报20160元/吨，期货贴水140元/吨），基差表现偏空。
库存： 上期所铝库存周降1.1万吨至约18.2万吨（中性）；交易所库存总体变化平衡，无显著影响。
盘面： 收盘价格在20日均线上方，但均线系统呈下降趋势运行，中性偏弱信号潜藏。
主力持仓： 主力合约空头净持仓且空单有增，偏向看空操作。
预期： 碳中和推动长期结构调整可能支撑铝价；进入传统消费淡季，消费端存在压力；美联储降息预期变动缓和资金面利空。

近期市场动态利多与利空分析

利多因素:

**政策调控：**碳中和控制产能扩张，抑制新增供给；地缘政治冲突（如俄乌局势）可能影响俄铝供应。

主要利空因素:

供需矛盾： 铝棒库存维持历史高位，消费乏力；全球经济信心不足，高铝价抑制下游采购。
变量博弈： 可能出现降息以刺激经济，而需求疲软与高库存持续对冲升金属价格的上涨空间。

摘要汇总

沪铝今日分析指出，在碳中和背景下，供给侧格局受到限制后呈现更多扰动，而需方如房地产仍未企稳，铝价走势持中偏好；基差说明现货强势略显贴水期货，库存数据变化不大且均处中性；技术面价格在均线底部运行，但MACD与均线系统在小幅交投，中性偏弱信号占优；主力期货持仓格局空头力量抬，可能对价格形成一定下压力；预计长期碳中和利好政策支撑期货价格，但前者或在供给收缩背景下缓解，整体维持震荡状态，需等待消费淡季结束与美联储政策动向清晰的影响。

数据来源：Wind，仅供参考。