20151014-安信证券-互联网金融报告系列之一_互联网保险3.0及众安保险探究_22页_1mb

互联网保险发展分析与众安保险研究总结

核心内容概述

本报告探讨了互联网保险的发展历程及未来趋势，并以众安保险为案例，分析其在互联网保险领域的创新与优势。互联网保险正从渠道创新、产品创新向商业模式创新演进，成为保险行业的重要变革力量。

主要观点与关键信息

1. 互联网保险的历史性机遇

• 保费规模快速提升：2014年互联网保险累计实现保费收入858.9亿元，同比增长195%，远超同期电子商务交易增速（21.3%）。
• 市场集中度差异显著：产险互联网市场前两名公司市场份额占比达79%，而寿险市场则呈现中小公司“逆袭”趋势，互联网人身保险前十名中有九家为中小寿险公司。
• 用户基数与消费能力增强：2014年我国互联网用户规模达6.49亿，互联网普及率提高至47.9%。移动互联网用户占比达85.8%，成为新的增长点。

2. 互联网保险的三重发展境界

2.1 互联网保险1.0版本：渠道创新

• 传统保险渠道增长乏力，互联网渠道以其低成本和高效率成为新的选择。
• 多数保险公司采用自建平台与第三方平台结合的策略，其中61%的公司既有自建平台又与第三方平台合作。
• 电商平台如淘宝、京东拥有巨大的流量优势，成为保险销售的重要渠道。

2.2 互联网保险2.0版本：场景/产品创新

• 互联网生态为保险产品设计提供了新的场景和风险类型，如退货运费险、蹭网险等。
• 产品同质化问题突出，互联网保险通过创新场景和产品，提升市场吸引力。
• 大数据、车联网、智能可穿戴设备等技术推动了保险产品定价模式的转变，实现精确定价和动态定价。

2.3 互联网保险3.0版本：商业模式创新

• 互联网保险商业模式引入“数据”作为第四要素，实现产品、渠道、客户与数据的融合。
• 盈利方式多元化，包括构建生态圈、客户迁徙、产品优势压缩渠道成本等。
• 全线上闭环流程优化用户体验，从产品浏览、咨询、购买到理赔，均可在线完成。
• 组织结构扁平化，提高决策效率，适应快速变化的互联网保险业务。

3. 众安保险的案例分析

3.1 依托互联网渠道实现高速发展

• 众安保险成立于2013年，是我国第一家互联网保险公司，业务范围由四类扩展至六类，保费收入增长迅速。
• 截至2015年6月，众安保险从行业第59名上升至第31名，市场份额从0.01%上升至0.18%。

3.2 互联网思维贯穿产品开发全过程

• 众安保险开发了148个保险条款，涵盖ToB和ToC两类。
• 产品设计基于电商消费、网络支付、旅行等场景，如“众乐宝”、“参聚险”、“碎屏险”等。
• 与阿里巴巴、腾讯、携程等平台合作，推出定制化保险解决方案，覆盖多个新兴行业。

3.3 股东的互联网背景凸出

• 众安保险前三大股东为阿里巴巴、腾讯和中国平安，具备强大的互联网资源和市场影响力。
• 依托股东优势，众安在中小企业B2B电子商务、网络购物和在线旅游市场占据主导地位。

3.4 轻资产模式解决财产险盈利难题

• 众安采用无分支机构、全后台式运行的“轻资产”模式，有效降低运营成本。
• 通过“共保”模式，与合作伙伴共同分担成本，提高承保利润率。
• 费用率有望下降五至八个百分点，释放更多利润空间。

3.5 线上全闭环服务优化用户体验

• 众安保险提供十三项产品在线理赔服务，实现从承保到理赔的全线上流程。
• 包括退运险、碎屏险、婚礼天气险、信用卡盗刷险等，覆盖多种生活场景。

3.6 互联网马太效应的收割者

• 众安保险在互联网保险领域具备明显优势，成为马太效应的受益者。
• 其产品策略分为“薄利多销”和“成本控制”两种模式，分别对应生活化、高频保障和精细化、优质服务。

风险提示

• 保费收入低于预期：可能影响公司盈利能力。
• 政策变动风险：互联网保险行业受政策影响较大，存在不确定性。

投资评级

• 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
• 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间。
• 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。

分析师声明

• 赵湘怀分析师具有证券投资咨询执业资格，声明对报告内容负责，确保信息来源合法、研究方法专业。

免责声明

• 本报告仅供安信证券客户使用，不构成投资建议。
• 报告内容可能根据市场变化进行更新，投资者应自行关注最新信息。

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总结

互联网保险正在经历从渠道创新、产品创新到商业模式创新的演变，为保险行业带来新的增长机遇。众安保险作为首家互联网保险公司，凭借其轻资产模式、互联网思维和股东资源，成为行业发展的典范。随着移动互联网的普及，未来的保险业务将更多依赖线上渠道，而众安保险在这一趋势中表现突出，有望成为互联网马太效应的受益者。