20251202-华泰期货-FICC日报_日本股债双杀_银铜联袂上涨_8页_1mb

FICC日报 2025-12-02 总结

市场概况

日本市场出现股债双杀，10年期国债收益率升至1.87%，创1999年以来最高，暗示接近加息。中国市场震荡走强，A股沪指涨0.65%重返3900点，消费电子板块和能源相关商品表现突出，如银铜、铂等金属涨幅显著。全球方面，美联储12月降息概率升至70%以上，得益于美国就业数据强劲但通胀压力未减。

政策与经济数据

中国政策预期升温，国务院、发改委和工信部近期会议聚焦促进消费和整治行业竞争（如动力电池）。经济数据方面，10月出口下降1.1%，制造业PMI回升至49.2，高技术制造业稳健。国内经济基础仍有夯实需求，部分板块如化工和有色关注“反内卷”潜力。美国方面，11月服务业PMI回升，但就业市场改善与通胀高估值并存。

全球风险与展望

美联储降息预期支撑风险资产，但需警惕经济超预期下行和地缘政治风险（如能源冲突）。OPEC额外减产22.1万桶/日导致原油价格触60美元/桶，能源板块波动加大。贵金属受降息和供需提振，白银首次突破57美元/盎司。

行情分析与策略

商品期货中性，有色和贵金属短期看好。JPI数据支持国内消费电子板块爆发，A股个股涨多跌少，总成交活跃。风险包括美联储超预期收紧或流动性冲击。

关键风险

地缘政治风险（能源上行）、全球经济下行（风险资产下跌）和美联储意外收紧可能导致市场波动。

此总结基于报告内容，仅供参考，受数据时效性影响。