20230205-光大证券-电力设备新能源行业周报_风格切换新技术行情占优_持续看好泛储能_虚拟电厂及电网_8页_401kb

电力设备新能源行业周报总结（20230205）

核心内容概述

本周电力设备新能源行业周报重点分析了储能、电网、锂电、氢能、光伏及风电等细分领域的发展趋势与投资机会。整体观点认为，电力设备新能源板块在2023年仍具有较高景气度，尤其在储能、虚拟电厂、特高压等领域，投资价值显著。同时，市场风格切换、新技术发展及政策支持为行业带来新的机遇。

主要观点与关键信息

1. 储能板块

• 景气度高：储能仍是2023年电力设备新能源中最景气的赛道，大储及泛储能领域投资价值突出。
• 主要催化因素：
  • 硅料价格下行带动储能收益提升；
  • 碳酸锂价格下行改善集成厂商盈利；
  • 储能盈利模式改善，提升制造端利润。
• 关注点：
  • 2月储能招中标数据，或上修全年装机预期；
  • 峰谷价差扩大、电力现货政策等推动储能放量；
  • 独立储能模式的收益来源（租赁费、调频、调峰、容量补偿）；
  • 国家标准GB/T42288-2022的发布，利好储能消防。

2. 户储板块

• 高景气与高预期并存：户储板块需通过连续业绩验证来稳定市场预期。
• 欧洲市场变化：欧洲电力现货价格下降，TTF天然气期货价格低位，影响户储需求。
• 关注点：
  • 23Q1业绩验证；
  • 俄乌冲突缓和后相关公司订单变化；
  • 储能电芯价格走势。

3. 电网板块

• 特高压投资持续：特高压是新能源消纳体系的重要载体，将在“十四五”期间继续推进。
• 电力市场改革：电力现货市场建设持续推进，推动储能、虚拟电厂等多主体参与交易。
• 建议关注：
  • 设备龙头：国电南瑞、许继电气、思源电气；
  • 虚拟电厂：东方电子、恒实科技、安科瑞。

4. 锂电板块

• 板块整体估值偏低：新能源车销量渗透率提升，锂电产业链估值修复空间较大。
• 技术与政策推动：
  • Tesla降价带动销量与出货量提升，但成本压力有望通过碳酸锂价格下行和行业规模扩大缓解；
  • 4680电池扩产、钠电池产业化加速等新技术带来增量空间。
• 建议关注：
  • 头部企业：宁德时代、亿纬锂能、科达利、恩捷股份、星源材质、璞泰来、天赐材料；
  • 出海企业：比亚迪、孚能科技、欣旺达；
  • 材料与正负极企业：当升科技、芳源股份、德方纳米、容百科技、贝特瑞等。

5. 半固态电池

• 技术进展显著：半固态电池在2023年迎来快速发展，多个企业布局相关技术。
• 应用场景拓展：已进入无人机等民用端试产阶段，技术迭代空间大。
• 建议关注：
  • 设备厂商：东威科技、骄成超声、宝明科技、利元亨；
  • 箔材厂商：三孚新科、元琛科技；
  • 材料企业：瑞泰新材、上海洗霸、东方锆业、三祥新材、华盛锂电等。

6. PET铜箔

• 复合集流体前景广阔：PET铜箔作为0-1方向，具备长期空间与技术迭代潜力。
• 技术验证：东威科技订单充足，设备线速提升验证技术进步。
• 建议关注：
  • 差异化路线设备厂商；
  • 与下游客户绑定紧密的箔材厂商。

7. 钠离子电池

• 产业化加速：多氟多钠电池已成功装车，进入规模化生产阶段。
• 产业链受益：钠电池技术有望降低锂价，缓解产业链成本压力。
• 建议关注：
  • 电池环节：宁德时代、鹏辉能源、传艺科技；
  • 正极材料：容百科技、当升科技；
  • 负极材料：贝特瑞、杉杉股份；
  • 电解液：丰山集团、天赐材料、多氟多。

8. 氢能板块

• 应用端转向大型车型：燃料电池车招标量增长，单车价格上升，大型车更适配氢能。
• 国际合作进展：国富氢能与沙特企业签署战略合作协议，有望推动氢能产业在中东发展。
• 建议关注：
  • 企业：昇辉科技、雄韬股份、京城股份、厚普股份。

9. 光伏板块

• 价格博弈持续：硅料、硅片价格反弹，但整体仍存在下降空间。
• 投资逻辑：需求逻辑不变，核心在于把握低价筹码。
• 建议关注：
  • 头部企业：通威股份、TCL中环、隆基绿能；
  • 大尺寸电池片：钧达股份、爱旭股份；
  • 辅材：海优新材、福斯特、赛伍技术、福莱特、快可电子；
  • POE粒子：鼎际得、岳阳兴长、东方盛虹。

10. 风电板块

• 海缆板块承压：市场担忧海缆竞争格局变化及毛利率下降。
• 青洲五、七项目关注：中标结果将影响行业竞争格局。
• 陆风招标回暖：1月陆风招标量超9GW，整体装机需求有望回暖。
• 建议关注：
  • 整机：三一重能、明阳智能；
  • 塔筒/管桩：海力风电、大金重工、天顺风能；
  • 海缆：东方电缆、宝胜股份；
  • 轴承：新强联、恒润股份、长盛轴承、双飞股份。

建议关注标的

• 储能：阳光电源、林洋能源、四方股份、东方电气
• 电网：国电南瑞、许继电气、思源电气
• 锂电：宁德时代、亿纬锂能、科达利、恩捷股份、星源材质、璞泰来、天赐材料、比亚迪、孚能科技、欣旺达
• 半固态：孚能科技、瑞泰新材、上海洗霸、东方锆业、三祥新材、华盛锂电、当升科技、赣锋锂业
• PET铜箔：东威科技、骄成超声、宝明科技、利元亨、三孚新科、元琛科技
• 钠离子电池：宁德时代、鹏辉能源、传艺科技、维科技术、容百科技、当升科技、贝特瑞、杉杉股份、丰山集团、天赐材料、多氟多
• 氢能：昇辉科技、雄韬股份、京城股份、厚普股份
• 光伏：通威股份、TCL中环、隆基绿能、钧达股份、爱旭股份、海优新材、福斯特、赛伍技术、福莱特、快可电子、宇邦新材、鼎际得、岳阳兴长、东方盛虹
• 风电：三一重能、明阳智能、海力风电、大金重工、天顺风能、东方电缆、宝胜股份、新强联、恒润股份、长盛轴承、双飞股份

风险提示

• 新能源汽车销量不及预期；
• 风光政策下达进度滞后；
• 风机招标价格复苏低于预期；
• 产业链原材料价格波动；
• 国家电网投资及信息化建设不及预期。

估值方法说明

本报告分析基于多种假设，估值方法及模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。

分析师声明

本报告由具备证券投资咨询执业资格的分析师撰写，内容基于合法合规信息，独立、客观，不与报酬直接相关。

法律主体声明

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