20210703-天风证券-计算机周观点_重申提升业绩因子权（附中报展望）_7页_641kb

计算机行业研究报告总结

核心内容

本报告是天风证券于2021年7月3日发布的计算机行业证券研究报告，重点分析了计算机行业个股的长期表现与业绩之间的关系，并对2021年中报预告期的市场走势进行了展望。报告强调了业绩在决定个股长期表现中的关键作用，并建议投资者重点关注具备Q2业绩超预期或Q3业绩拐点的标的。

主要观点

1. 业绩与股价正相关

   • 以年为单位，计算机行业个股的涨跌幅与公司当年业绩表现（尤其是扣非净利润同比增速）呈现较强正相关。
   • 除2015、2016年因市场波动较大外，其余年份的个股表现基本由业绩决定。

2. Q2业绩对全年业绩更具指导意义

   • 2021Q1业绩同比增速因疫情原因失真，对全年业绩无参考价值。
   • 软件行业Q2业绩在全年中占比重，以2019年为例，Q2营收、净利润、扣非净利润占全年比例分别为20.92%、26.32%、30.52%。

3. 市场风格与投资建议

   • 上半年市场风格突出，二线标的表现优于大盘，预计这一趋势在下半年仍将持续。
   • 投资者应更加重视业绩因子，尤其是具备Q2超预期或Q3拐点的标的。

关键信息

重点推荐板块与个股

• 高速增长：车联网、工业软件（符合预期）
• 快速增长：云计算（略超预期）、金融科技（符合预期）
• 稳定增长：网络安全、信创、医疗IT（符合预期）

大市值公司推荐

• 深信服、金蝶国际、中科创达、恒生电子、用友网络、明源云、金山办公、广联达等

中型市值公司推荐

• 长亮科技、中望软件、道通科技、上海钢联、美亚柏科、绿盟科技、宇信科技，建议关注中控技术

中小市值公司推荐

• 信安世纪、万兴科技、致远互联、鼎捷软件、赛意信息、品茗股份、格尔软件，建议关注顶点软件、盈建科

市场走势回顾

• 上周计算机板块下跌1.13%，跑赢沪深300指数（-3.03%）。
• 创业板指下跌0.41%，中小板指下跌2.49%。
• 云计算板块上涨1.67%，人工智能板块上涨4.48%。

风险提示

• 宏观经济不景气
• 板块政策发生重大变化
• 国际环境发生重大变化

投资评级

附录

• 分析师：缪欣君（SAC执业证书编号：S1110517080003）、张若凡

• 相关报告：

  1. 《计算机-行业深度研究：复盘Vmware：二十年创新史》（2021-07-01）
  2. 《计算机-行业点评：证券信息系统投入同比增长21%，基金投顾试点再扩容》（2021-06-27）
  3. 《计算机-行业研究周报：半年度展望：行情演绎的变与不变（附Q2赛道景气度梳理）》（2021-06-26）

• 图表目录：

  • 图1：以年为单位，业绩决定收益率排名
  • 图2：1年维度的涨跌幅大小与当年扣非增速高低呈正相关
  • 图3：软件行业Q2业绩在全年中占比较重
  • 表1：重点覆盖公司2021H1营收同比增速预测
  • 表2：本周板块行情
  • 表3：本周涨跌前十的公司

总结

本报告强调了业绩在计算机行业长期表现中的决定性作用，并建议投资者在中报预告期重点跟踪业绩表现。同时，报告指出Q2业绩对全年业绩更具指导意义，推荐了多个板块及个股，覆盖大、中、小市值公司，帮助投资者识别具备增长潜力的标的。