20250509-中辉期货-中辉能化观点_15页_5mb

报告摘要

期货市场品种分析总结

原油：受美国对伊朗制裁及OPEC+扩产影响，短期油价反弹走强，但中长期因供给过剩及关税冲突，波动区间维持在55-65美元/桶。策略建议：短期偏强，不追多，可做卖出牛市价差期权；SC关注465-480元/吨。
LPG：上游油价震荡，下游需求疲软，港口库存持续上升，短中期震荡调整。策略：中长期偏弱，技术面反弹但上行动力不足，建议卖出牛市价差期权；PG关注4380-4430元/吨。
L：5月PDH装置检修增加，需求逐步转淡，现货跌价，油价反弹后震荡。中长期装置投产压力叠加原油下行，逢高偏空；L关注6970-7070元/吨。
PP：原油反弹及仓单减少抑制跌势，但5月检修量偏少，中长期仍受装置投产和原油下行拖累，反弹偏空；PP关注6950-7050元/吨。
PVC：开工率高位运行，上游累库，出口预期转弱，基本面支撑不足，盘面偏弱震荡。短期观望，关注春检及宏观政策；V关注4750-4860元/吨。
PX：装置检修缓解供应压力，需求端检修偏高，库存偏高。短期受益成本端波动，可择机做扩PX-SC价差；PX关注6350-6480元/吨。
PTA：装置检修量偏高，供应压力缓解，但聚酯开工预期走弱。PTA去库，现货加工费低位运行，短中期跟随成本波动；TA关注4480-4590元/吨。
MEG：装置检修及进口预期兑现缓解供应压力，但需求端聚酯负荷高位回落，库存偏高，成本支撑弱。短期反弹偏空；EG关注4180-4250元/吨。
玻璃：库存明显累增，供需矛盾未缓解，政策利多有限，市场预期悲观。短期反弹受5日均线压制，关注全球风险偏好及下游产销；FG注意1040-1070元/吨区间。
纯碱：供应端阶段性检修导致产能利用率小幅下滑，但库存仍处高位，下游需求疲软。中长期基本面偏弱，低位震荡；SA关注1300-1330元/吨。
甲醇：供应端压力较大（国内开工高位，进口预期兑现），需求端MTO装置负荷下降，传统需求疲软。成本支撑弱，短期反弹偏空，建议高位空单持有；MA关注2190-2240元/吨。
尿素：春季用肥淡季，但出口政策变动及夏季用肥预期带来短期利多，叠加库存高位，盘面存在高空机会。关注出口法检政策及夏季用肥节奏；UR关注1860-1920元/吨。
沥青：上游开工回升，但供给充足叠加油价走弱，估值偏高，短中期逢高沽空；BU关注3420-3445元/吨。