20251212-国金期货-电解铜期货日报_基本面支撑铜价强势_继续创新高_4页_733kb

电解铜期货日报总结

核心内容

本报告主要分析了电解铜期货及现货市场的近期走势，结合宏观和基本面因素，对铜价的未来走势进行了展望。整体来看，铜价在多重利好因素支撑下持续上涨，市场预期美联储降息和流动性宽松，同时美国囤货需求及中国冶炼产能减产预期对铜价形成支撑。

市场表现

期货市场

• 沪铜主力2601合约：收盘价为94570元/吨，较上一交易日上涨1870元/吨，涨幅为2.03%。
• LME铜价：周四再创新高，今日最高触及11906美元/吨，距离1.2万美元/吨的历史高位仅一步之遥。

现货市场

• 国内现货铜：对12月期货合约报贴水60-升水30元/吨，显示市场对期货合约的预期存在分歧。
• 精废价差：广东地区为4591元/吨，天津地区为4426元/吨，表明市场对精铜的需求相对较强。

主要观点

1. 宏观利好：

   • 美联储的鸽派表态超出市场预期，外资行普遍预计2026年1月再次降息，流动性宽松预期推动铜价上涨。
   • 美国政府计划从2027年起对进口电解铜加征15%关税，并在2028年提高至30%，进一步刺激囤货需求。

2. 基本面支撑：

   • 人工智能数据中心对铜的需求持续攀升，成为推动铜价上涨的重要因素。
   • 中国大型冶炼厂联合减产10%的预期，加剧了全球铜供应紧张的局面，支撑铜价趋势性上涨。
   • 铜价上涨过程中，下游采购情绪受挫，仅维持刚需，部分持货商积极出货，导致现货升水重心下移。

3. 市场韧性：

   • 铜价表现出较强的韧性，即使在下游需求疲软的情况下，仍能维持上涨趋势。
   • 市场短期内仍受基本面因素影响，供需矛盾难以缓解，铜价有望继续上行。

关键信息

• 期货合约表现：沪铜主力合约2601在周四收盘价为94570元/吨，涨幅2.03%。
• 市场预期：美国政府计划在2027年实施15%关税，2028年提高至30%。
• 需求驱动：人工智能数据中心对铜的需求持续增长，成为支撑铜价上涨的重要力量。
• 供应紧张：中国冶炼厂减产预期加剧了全球铜供应紧张，推动铜价上涨。
• 风险提示：报告提醒投资者注意市场风险，不构成投资建议，信息来源可能存在局限性。

行情展望

• 美联储降息及流动性宽松的预期将继续推动铜价上涨。
• 美国囤货需求与中国的冶炼减产预期短期内难以改变，铜价仍有望维持强势。
• 市场整体对铜价保持乐观态度，但需警惕供需矛盾缓解或宏观政策转向的风险。

风险揭示及免责声明

• 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。
• 报告信息来源于公开资料、第三方数据或调研结果，可能存在局限性。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，国金期货不对投资者因使用报告内容所造成的损失承担责任。
• 期市有风险，入市需谨慎。