20231201-南华期货-橡胶周报_宏观氛围转弱_换月空头强势_41页_2mb

南华橡胶产业链数据周报总结

1. 宏观与市场气氛：本周A股和文华商品指数下跌，原油震荡。橡胶、20号胶价格持续下跌，出现两次跳水。橡胶1、5合约换月，市场空头强势，持仓量创新低。下游全钢胎需求疲软，开工率下滑，库存压力增大。

2. 橡胶产业链价格与供需：

   • 价格：本周橡胶、20号胶继续下跌。现货市场越南10#胶估值偏低，泰标估值偏高，远月月间差扩大。合成胶前半周下跌，后半周回调，加工利润略有好转，上游丁二烯价格回落。
   • 供应：泰国南部产区遭遇强降水，预计年内减产较多，东北部减产可能无法弥补南部缺口。越南天气好转，杯胶价格回落。
   • 需求：国内轮胎工厂产能利用率方面，半钢胎略增，全钢胎环比下降。温 州发泡厂开工一般。手套厂开工低，需求尚可。整体需求疲软。
   • 库存：中国天然橡胶社会库存环比回落，深色胶库存降幅明显，浅色胶库存小幅增加。

3. 跨市场比较与套利：合成胶持仓量大幅下降后略有回升，现货成交冷清。进口胶市场远月美金混合报盘增多，升水标胶，非洲胶补货困难。RU/ NR主力合约呈现价格下跌、基差走扩、月差变化的特征。

4. 其他分析：

   • 进口与出口：11月中国天然橡胶进口量预估值环比小幅增加。
   • 风险：宏观环境风险被提及。
   • 天气预测（ENSO）：2024年春季存在较大概率发生厄尔尼诺现象。
   • 市场数据：附带了中国和全球的部分经济、库存、物流、汽车、轮胎开工等关键数据及指数图表来源。