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棉花期货周报总结（2021年12月24日）

一、核心内容概览

1. 周度数据

• 期货市场：

  • 郑棉2205合约收盘价为19985元/吨，较上周上涨105元/吨。
  • 持仓量为41.3万手，较上周增加1.2万手。
  • 前20名净持仓为38741万手，较上周减少2560万手。

• 现货市场：

  • 棉花现货价格为21959元/吨，较上周上涨83元/吨。
  • 棉纱现货价格为28500元/吨，较上周下降100元/吨。

2. 多空因素分析

• 利多因素：

  • 国家统计局数据显示，2021年全国棉花产量为573.1万吨，较2020年减少18.0万吨。
  • 美国农业部（USDA）12月全球棉花供需报告显示，2021/22年度全球棉花产量预期调减4.7万吨至2647万吨，消费量调增4万吨至2706万吨，期末库存调减25.7万吨至1867万吨，库消比继续下滑。
  • 中国11月出口纺织品服装286.6亿美元，同比增长16.55%，显示出口需求依然强劲。

• 利空因素：

  • 截至11月底，全国棉花商业库存总量为455.21万吨，环比增加171.57万吨。
  • 11月棉花工业库存为84.97万吨，环比上升0.52万吨。
  • 新冠变种病毒对后期需求造成担忧，部分纱厂计划提前进入春节假期。

3. 市场观点与策略

• 本周郑棉2205合约期价小幅回升，周度涨幅约0.53%。
• 短期棉价受外棉走势影响，但因疫情担忧和下游观望情绪，价格难有突破。
• 操作建议：郑棉2205合约短期在19200-20700元/吨区间高抛低吸；棉纱期货2205合约短期观望为主。

二、市场数据详情

1. ICE期棉非商业净多持仓

• 截至2021年12月14日，美棉非商业多头头寸为101772手，较前一周减少1839手。
• 非商业空头持仓为13084手，较前一周减少513手。
• 净多持仓为88688手，较上周减少1326手，连续四周减持。

2. 国际棉花现货价格指数

• 截至12月23日，Cotlook A指数为120.2美分/磅。

3. 中国棉花价格指数

• 截至12月24日，中国棉花价格指数3128B为21959元/吨，较上周上涨83元/吨。
• 新疆棉花现货价格为22060元/吨，河北为21280元/吨。

4. 国内籽棉收购价格

• 全国籽棉3128B收购价格为3.79元/斤。
• 新疆籽棉3128B平均收购价格为4.38元/斤，内地为4.60元/斤。

5. 进口棉花价格

• 滑准税港口提货价（M）为19652元/吨。
• 配额港口提货价（1%）为19538元/吨。

6. 进口棉纱价格

• C32S棉纱港口提货价为28296元/吨。
• C21S棉纱港口提货价为25048元/吨。
• JC32S棉纱港口提货价为30620元/吨。

7. 棉纱进口利润

• 进口棉纱成本利润为204元/吨。

8. 国内棉纱价格指数

• OEC10s（气流纱）为17000元/吨。
• OEC10s（普梳纱）为28500元/吨。
• OEC10s（精梳纱）为33170元/吨。

9. 棉花与棉纱价差

• 截至12月24日，中国棉花价格指数3128B与中国棉纱价格指数C32s价差为6541元/吨。
• 近五年棉花与棉纱现货价差开始降至均值下方。

10. 棉花进口成本利润

• 滑准税港口提货价（M）成本利润为2295元/吨。
• 配额港口提货价（1%）成本利润为2409元/吨。

11. 天气影响

• 新疆北部、青海东南部气温较常年同期偏高1~2℃。
• 内蒙古东部、东北地区大部、青藏高原西部气温偏低2~5℃。
• 23-26日寒潮将影响我国中东部地区，可能对棉花主产区造成不利影响。

三、关键信息汇总

• 国内棉花产量下降：2021年全国棉花产量为573.1万吨，较2020年减少3.0%。
• 全球供需偏紧：2021/22年度全球棉花产量预期调减，消费量调增，期末库存调减，库消比继续下滑。
• 国内棉价小幅上涨：本周棉花现货价格微涨，棉纱价格微跌。
• 进口棉纱价格偏高：进口棉纱价格处于偏高水平，进口利润相对稳定。
• 市场情绪偏谨慎：下游纺企采购意愿减弱，部分企业计划提前放假，市场观望情绪浓厚。
• 基差维持正值：棉花3128B价格指数与郑棉2205合约的基差为+1974元/吨。
• 天气影响需关注：寒潮可能对棉花主产区造成不利影响，需密切关注天气变化对供需的影响。

四、结论

当前棉花市场在供需偏紧与疫情担忧之间保持震荡走势。国内棉花产量下降，但库存增加，而全球供需报告显示产量减少、消费增加，期末库存调减，库消比下降，整体偏多。国内棉价小幅上涨，棉纱价格微跌，市场情绪偏谨慎。操作上建议郑棉2205合约短期高抛低吸，棉纱期货短期观望。天气变化可能对棉花主产区造成影响，需密切关注。