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综合产品研究/研究所晨报总结

核心内容概述

本报告为2016年2月2日的综合产品研究晨报，涵盖市场数据、行业与公司分析、宏观与策略、重点报告及近期研报等部分，对宏观经济、市场走势、重点个股及行业趋势进行了深入分析与展望。整体来看，市场整体表现偏弱，经济下行压力较大，但部分行业及个股具备较强的盈利增长潜力。

市场数据概览

国内市场指数表现

股指期货表现

大宗原材料表现

国际市场指数表现

今日焦点

1. 宏观分析

• 经济仍下行：2016年1月中国制造业PMI为49.4%，较2015年12月回落0.3个百分点，显示经济下行压力仍未缓解。
• 货币政策宽松：央行逆回购操作释放流动性，短期利率下降，人民币汇率趋稳，但长期市场化趋势未变。
• 汇率制度改革：建议借鉴新加坡的区间爬行浮动汇率制度，短期稳定人民币兑美元汇率，长期逐步市场化。

2. 食品饮料行业

• 重点推荐个股：黑芝麻、顺鑫农业、泸州老窖、汤臣倍健、贵州茅台等，预计未来三年复合增速超过10%，部分估值合理。
• 皇氏集团：通过并购重组实现业绩大幅增长，乳制品和传媒业务表现超预期，上调盈利预测，维持“增持”评级。

3. 电子行业

• 劲胜精密：2015年预计亏损4.6亿元，但加速转型智能制造，重点发展高端装备、智能工厂等，维持“买入”评级。
• 苹果财报：第一财季营收和净利润小幅增长，继续关注其在消费电子领域的表现。
• 豪威科技收购：中国财团完成对豪威科技的收购，为半导体产业海外并购树立标杆。

4. 建筑行业

• 雅百特：民营金属屋面系统EPC龙头，聚焦基建及海外，资本运作助推增长，预计15-17年EPS分别为1.03/1.46/1.96元，给予“买入”评级。
• 宁波建工：切入IDC建设运营领域，与中经云合作，预计2015-17年EPS为0.37/0.47/0.54元，合理市值50-55亿元，给予“买入”评级。

5. 计算机行业

• 润和软件：业绩基本符合预期，金融云战略将实质性落地，估值处于银行IT领域“价值洼地”，维持“买入”评级。
• 荣科科技：战略转型期，业绩基本符合预期，未来三年复合增速有望达96%，维持“买入”评级。
• 重点推荐个股：中科曙光、高伟达、网宿科技、启明星辰、超图软件等，具备高增长潜力和政策支持。

其他重点分析

1. 智能制造与服务机器人

• 科远股份：发布凝汽器在线清洗机器人试验报告，未来三年净利润复合增速或达50%。
• 服务机器人：预计2020年市场规模达1400亿元，年均增速超20%，看好并购机会。

2. 石墨烯与新材料

• 石墨烯研究进展：剑桥大学研究显示石墨烯电极可用于修复感知功能，哈工大在三维石墨烯材料研究取得突破。
• 磁性材料：部分原料价格小幅下跌，但整体市场表现偏弱。
• 3D打印：强生与Carbon3D合作开发手术器械，3D打印高超声速发动机通过NASA测试。

3. 环保与公用事业

• 政策利好：10省市明确环保目标，推动环保产业实质落地，PPP模式将加速推进。
• 重点推荐：碧水源、*ST华赛、启迪桑德、聚光科技等，估值相对低位，具备投资机会。

评级调整汇总

风险提示

• 经济下行风险：多个行业提及经济持续下滑可能影响业绩表现。
• 汇率波动风险：人民币汇率受政策影响，存在波动可能。
• 政策不确定性：如“去产能”、“PPP”等政策执行力度可能影响行业发展。
• 市场情绪风险：市场信心不足，可能导致反弹有限。

总结

本报告主要关注2016年市场走势及重点行业与公司表现，强调了宏观经济下行压力、政策支持对部分行业的影响以及部分个股的高增长潜力。建议投资者关注智能制造、环保、金融云等具备长期增长潜力的领域，同时留意估值合理、具备外延并购潜力的个股，如劲胜精密、雅百特、宁波建工、完美环球、润和软件等。整体市场情绪偏谨慎，但部分板块仍有投资机会。