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市场研究总结

核心内容概览

本报告涵盖2013年7月26日的市场研究内容，包括大中华区及海外市场指数表现、宏观经济政策动向、金融市场动态、行业动态以及昨日交易回顾。内容主要聚焦于政策变化、市场资金流向、行业趋势和海外经济环境。

主要观点与关键信息

一、大中华区重要指数表现

指数名称	最新	涨跌幅	5日涨跌幅
上证综指	2021.174	-0.60%	-0.11%
深证成指	7894.603	-0.52%	-0.12%
沪深 300	2237.683	-0.51%	-0.34%
中小板指	4817.642	-2.11%	1.47%
创业板指	1150.387	-4.40%	1.99%
恒生指数	21900.96	-0.31%	2.60%
恒生国企	9752.6	-0.26%	2.74%
台湾加权	8163.58	-0.40%	-0.38%

整体来看，上证综指、深证成指和沪深300指数均小幅下跌，而中小板指和创业板指跌幅较大，恒生指数和恒生国企指数小幅下跌但5日涨幅较好，台湾加权指数表现略差。

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二、今日投资重点：发改委扩大中小企业集合债发行规模

• 支持符合条件的创业投资、产业投资基金发行企业债券，专项用于投资小微企业。
• 逐步扩大中小企业集合债券发行规模，扩大小微企业增信集合债券试点。
• 简化审核程序，提高审核效率，募集资金可用于补充营运资金或建设小企业创业基地、科技孵化器等。
• 鼓励地方政府出台财政配套措施，如政府风险缓释基金、债券贴息等方式支持小微企业。
• 加快设立小微企业创业投资引导基金，吸引社会资本设立创投企业，主要投资于小微企业。

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三、宏观经济动态

• 中国央行公开市场按兵不动：在“钱荒”后，央行持续采取“不回笼、不投放”的策略，维持紧缩基调。
• 上半年登记失业率4.1%：与去年同期持平，显示就业形势总体稳定。
• 人社部研究制定养老保险改革方案：重点包括扩大覆盖范围、整合城乡居民养老制度、完善城镇职工制度、加强社保基金投资运营等。

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四、金融市场动态

• 中国存款利率上限今明两年不会放开：实现利率市场化需先推出存款保险制度，防止存款利率大战。
• 新三板前7月“扩军”50%：挂牌企业由200家增至300家，优质公司倾向转战A股IPO。
• 证监会审核国内企业赴港上市申请：包括重庆银行等企业，海外上市成为重要融资渠道。

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五、行业动态

• 中国光伏行业走出欧美依赖症：政府推动国内光伏市场，加速产业转型。
• 内蒙古乳业技术研究院落户伊利集团：提升内蒙古乳业技术创新与竞争力。
• 新一轮家电补贴政策蓄势待出：重点支持能效领跑者，鼓励节能减排，补贴对象为少数领先企业。

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六、海外市场表现

指数名称	最新	涨跌幅	年初至今
道指	15555.61	0.09%	18.71%
纳指	3605.188	0.59%	19.40%
标普500	1690.25	0.22%	18.52%
富时100	6587.95	-0.50%	11.70%
CAC40	3956.02	-1.26%	8.65%
DAX	8298.98	-0.51%	9.02%
日经225	14562.93	-0.48%	40.09%
韩国综指	1909.61	-0.55%	-4.38%

全球股市整体表现温和，标普500、纳指和道指涨幅较好，而日经225和韩国综指表现不佳。

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七、华尔街观点与美国经济动态

• 美债限谈判不会危及经济增长：经济学家普遍认为谈判不会对GDP造成明显冲击，但预期2013年经济增速为1.7%，2014年为2.6%。
• 大学生贷款利率改革法案通过：利率将与10年期美国国债收益率挂钩，本科生2013-14学年利率为3.86%，未来可能上升。
• 全球经济停滞，汽车行业表现突出：福特汽车第二财季利润增长19%，预计到2015年全球汽车产量将增长至1亿辆。

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八、昨日交易回顾

表1：A股资金流向（近5个交易日）

日期	净流入家数	净流出家数	净流入金额（万元）	开盘净买入	尾盘净买入	特大单净流入	大单净流入	中单净流入	小单净流入
7月25日	139	152	-72359.58	-33322.02	-8992.12	-23441.45	-48918.13	7156.07	65203.52
7月24日	102	188	-85085.76	-14910.42	-10139.78	-19737.72	-65348.03	100957.16
7月23日	190	101	243852.95	17185.97	47898.71	186783.24	57069.71	-68202.65	-175650.30
7月22日	98	192	-103212.59	-30887.11	22332.57	-22553.84	-80658.75	21449.29	81763.29
7月19日	64	229	-492703.34	-70542.78	-67416.50	-283790.98	-208912.35	142879.79	349823.55

资金流向整体偏弱，多数行业净流出，但社会服务业表现相对较好。

表2：A股资金行业流向（近5个交易日）

行业	净流入资金（万元）	成交额（万元）	金额流入率	连红天数	净流入量（手）	资金流向占比	开盘净流入	尾盘净流入
农、林、牧、渔业	7257.63	920028.88	0.79%	1	145814.33	0.08%	2536.36	2642.28
采掘业	-4991.64	2454189.80	-0.20%	-2	-26541.64	0.00%	-5926.54	5952.36
制造业	-203201.10	39285068.94	-0.52%	-1	-2450335.30	-0.03%	-132754.32	114549.71
电力、煤气及水的生产和供应业	-37355.06	1499210.62	-2.49%	-3	-664669.71	-0.06%	-13961.23	5492.85
建筑业	-51541.24	1601708.33	-3.22%	-2	35715.87	0.00%	-11099.22	-4550.28
交通运输、仓储业	-20652.87	875510.27	-2.36%	-2	-301628.34	-0.02%	-6733.21	-1089.84
信息技术业	-188358.58	13515448.88	-1.39%	-1	-1545788.15	-0.18%	-61289.92	-4025.33
批发和零售贸易	-58296.43	2952310.31	-1.97%	-10	-780150.66	-0.10%	-13560.11	-530.13
金融、保险业	-26175.84	6227782.65	-0.42%	1	-273069.37	0.00%	-46661.05	9529.44
房地产业	-53387.48	2725296.93	-1.96%	1	-900250.71	-0.07%	-17477.03	433.14
社会服务业	8342.87	3411903.60	0.24%	-1	186926.44	0.06%	-4106.07	14668.03
传播与文化产业	-96499.60	4354247.87	-2.22%	-1	-440313.82	-0.33%	-37584.21	3405.28
综合类	-57417.23	1748364.31	-3.28%	-5	-723997.17	-0.16%	-20280.20	720.71
合计	-782276.57	81571071.39	0.00%	0	-7738288.23	0.00%	-368896.74	147198.24

多数行业资金净流出，仅社会服务业小幅净流入，整体市场资金流动偏弱。

表3：沪深300股指期货合约统计信息

名称	开盘价	最高价	最低价	收盘价	结算价	涨跌幅(%)	持仓量变化(%)	成交量变化(%)
IF1307	2,227.80	2,259.80	2,191.00	2,209.80	2,220.00	-0.48%	-3.40%	13.66%
IF1308	2,215.00	2,249.80	2,183.80	2,201.40	2,212.00	-0.41%	4.37%	21.30%
IF1309	2,225.20	2,255.40	2,187.80	2,204.20	2,214.20	-0.57%	3.83%	10.67%
IF1312	2,241.00	2,264.80	2,200.00	2,214.80	2,221.00	-0.80%	30.73%	-1.92%

股指期货整体表现偏弱，多数合约下跌，成交量有所波动。

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九、投资评级标准

• 行业投资评级：

  • 增持：行业股票指数在未来6个月内超越大盘；
  • 中性：行业股票指数在未来6个月内基本与大盘持平；
  • 减持：行业股票指数在未来6个月内明显弱于大盘。

• 股票投资评级：

  • 买入：股票价格在未来6个月内超越大盘15%以上；
  • 增持：股票价格在未来6个月内相对大盘变动幅度为5%~15%；
  • 中性：股票价格在未来6个月内相对大盘变动幅度为-5%~+5%；
  • 减持：股票价格在未来6个月内相对大盘变动幅度为-5%~-15%。

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十、免责声明

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