20260206-大越期货-聚烯烃周报_23页_849kb
报告摘要
聚烯烃周报总结（2026-2-6）
核心内容
本报告为大越期货投资咨询部朱天一发布的聚烯烃周报，涵盖L（聚乙烯）和PP（聚丙烯）期货及现货市场的分析。报告指出，近期聚烯烃市场整体呈现震荡走势，受原油价格波动及春节假期影响，供需端出现阶段性调整。
主要观点
1. 期货市场表现
- L05合约：本周下跌2.97%，收于6812，合计减仓约2100张。
- PP05合约：本周下跌1.99%，收于6691，合计减仓约48000张。
- 技术走势：L、PP主力合约回踩20日均线，技术面中性。
- 主力持仓：大越五大指标显示，L、PP高胜率席位净持仓偏空。
- 基差情况：L主力合约基差为-192，PP主力合约基差为-41，两者均处于升水状态。
2. 现货市场与库存
- PE交割品：现货价格为6620，周变化为-320。
- PE综合厂库：库存为40.3，周变化为+5.4。
- PE社会库存：库存为48.5，周变化为+0.5。
- PP交割品：现货价格为6650，周变化为-100。
- PP综合厂库：库存为41.6，周变化为+1.5。
- PP社会库存：库存为26.6，周变化为-0.3。
- 聚烯烃产业链库存：整体处于中性水平，未出现明显累积或去库迹象。
3. 生产利润与开工率
- L生产利润：油制利润为+194，煤制利润为-225，整体利润结构偏弱。
- PP生产利润：油制利润为-493，煤制利润为-225，PDH利润为-1158，整体利润承压。
- 开工率：PE和PP开工率均受春节假期影响，出现明显下滑，显示下游需求疲软。
4. 供需平衡表（2018-2024）
| 年份 | 产能（万吨） | 产能增速 | 产量（万吨） | 净进口量（万吨） | 进口依赖度 | 表观消费量（万吨） | 期末库存（万吨） | 实际消费量（万吨） | 消费增速 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2018 | 1869.5 | - | 1599.84 | 1379.72 | 46.3% | 2979.56 | 39.55 | 2979.56 | - |
| 2019 | 1964.5 | 5.1% | 1765.08 | 1638.16 | 48.1% | 3403.24 | 36.61 | 3406.18 | 14.3% |
| 2020 | 2314.5 | 17.8% | 2008.47 | 1828.16 | 47.7% | 3836.63 | 37.83 | 3835.41 | 12.6% |
| 2021 | 2754.5 | 19.0% | 2328.34 | 1407.76 | 37.7% | 3736.1 | 37.57 | 3736.36 | -2.6% |
| 2022 | 2929.5 | 6.4% | 2532.19 | 1274.55 | 33.5% | 3806.74 | 38.93 | 3805.38 | 1.8% |
| 2023 | 3189.5 | 8.9% | 2807.37 | 1264.72 | 31.1% | 4072.09 | 41.43 | 4069.59 | 6.9% |
| 2024 | 3584.5 | 12.4% | 2773.8 | 1360.32 | 32.9% | 4134.12 | 47.8 | 4127.75 | 1.4% |
- 产能持续增长，但产量在2021年后出现波动，部分年份下降。
- 净进口量与进口依赖度呈现先升后降的趋势，说明国内生产逐步增强。
- 表观消费量稳步上升，实际消费量增速也较为积极。
关键信息
- 供需影响：春节假期导致PE、PP下游企业停工，订单减少，开工率下滑。
- 原油走势：原油价格因地缘政治因素波动较大，聚烯烃价格跟随波动。
- 库存状态：聚烯烃产业链库存处于中性水平，未出现明显压力或支撑。
- 利润结构：油制利润相对较好，煤制及PDH利润承压，显示成本端压力。
- 市场展望：本周L、PP主力合约预计震荡运行，需关注节后复工情况及原油走势。
免责声明
- 本报告由大越期货股份有限公司发布，未经授权不得更改、复制或传播。
- 报告基于公开资料和实地调研，不保证其准确性、可靠性、时效性及完整性。
- 报告仅作参考，不构成任何投资建议，使用报告所造成的一切后果由使用者自行承担。
联系方式
- 联系人：朱天一
- 从业资格证号：F3020542
- 投资咨询证号：Z0021831
- 电话：0575-85226759
- 地址：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼
- 邮箱：dyqh@dyqh.info
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载
