> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** 研究品种：尿素 成文日期：20260114 报告周期：日报 研究分析师：武吟秋（从业资格号：F03087154；投资咨询从业证书号：Z0018989） # 尿素日报 # 1期货市场 当日尿素期货价格1814元/吨，涨幅 $2.02\%$ ，最新现货价格1740元/吨。当前基差为处于近1个月基差区间的中下部，当前基差有所修复但仍为负，表明期货升水现货，市场预期未来价格上行，套利空间有限，交割意愿偏弱。 图1：尿素ur2605分时图 数据来源：Wind # 2 影响因素 尿素生产企业开工率维持高位（约 $75\%$ ），产量稳中有增，主要生产地区（华北、华东）产能利用率正常，无明显政策限产或极端天气扰动，潜在供应稳定。 下游复合肥企业开工率回升（约 $40\%$ ），支撑尿素需求，但农业需求仍处淡季，成交相对清淡，消费边际改善有限。 近期企业库存小幅下降，但港口库存同比大增 $77\%$ ，整体库存水平偏高。库存变化主要受贸易商节前谨慎备货、下游按需采购影响，库消比维持在1.2左右，库存压力对价格形成一定压制。 图2：尿素UR2605日线 数据来源：Wind # 3行情展望 当前尿素市场核心矛盾为供应端开工率高位、库存偏高与需求端春耕备肥预期、出口需求边际改善之间的博弈。 # 风险揭示及免责声明 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权，任何单位或个人不得对本报告进行任何形式的修改、复制和发布。 本报告基本资讯、数据、图片均来源于公开资料、第三方数据或调研结果。报告制作者基于专业研究方法审慎审核、甄别和判断信息内容，但由于信息获取和展示的局限性，无法绝对保证信息内容的真实性、完整性和准确性。报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。 本公司建议交易者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定情形，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见仅供参考，并不构成对任何人的交易建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！