2017-移动互联网深度研究之一：移动改变生活，互联创造价值_22页_1mb

移动互联网行业深度研究报告总结

核心内容

本报告深入分析了移动互联网的发展趋势、商业模式及投资机会，重点聚焦中国市场的特点与潜力，结合全球经验，特别是日本模式，提出了一系列投资建议。

主要观点

• 移动互联网的定义与特征
  移动互联网是互联网、移动终端设备和移动通信技术融合的产物，具备更广泛的终端接入和更紧密的用户互联性，创造了全新的商业模式和附加值。

• 用户增长与行业前景
  根据IDC预测，全球移动互联网用户将从2009年的4.5亿增长到2013年的10亿，复合增速达22%。中国手机互联网用户在2009年6月已达1.55亿，占网民总数46%，占总人口11.5%，已突破创新扩散理论的10%临界点，增长趋势不可逆转，商业价值不断提升。

• 产业演进路径
  产业将依次经历基础设施/服务 → 应用平台 → 增值服务 → 综合平台为王的阶段。当前仍处于基础设施/服务阶段，未来将向平台化发展。

• 平台模式的重要性
  成功的平台模式应是“共生型”，即用户与开发者同时实现自我价值。平台需具备深度（产业链控制力）和广度（用户与开发者数量及兼容性），以获取最大的收益份额。

• 中国用户特性
  中国用户受“差序格局”影响，SNS服务需依赖实体社会关系网，社交连接数低于西方。免费模式在中国并不适用，差别服务更为重要。

• 投资建议
  近期看好手机支付和网络运维与优化领域的中小盘股票，包括证通电子、东信和平、南天信息、三维通信、卫士通等。中长期建议关注专业增值服务、技术标准制定者和综合平台提供商，如同花顺、焦点科技和生意宝。

关键信息

用户增长与市场潜力

• 中国移动互联网用户数在2009年已达11.5%，城镇用户占比18%。
• 2008年仅中国移动从移动互联网相关业务中获取收入320亿元左右。
• 日本移动互联网用户占总人口87%，移动支付市场达300亿人民币，中国未来有望超过千亿。

商业模式分析

• 基础设施/服务：包括无线/有线通信设备、基础网络服务（接入/运营、移动支付、网络安全）。
• 应用平台：用户规模和粘性决定平台竞争力，未来将向综合平台发展。
• 增值服务：虚拟增值（如音乐、视频、游戏）和实体增值（如电子商务、移动OA）。
• 共生型平台：如iPhone+Apple Stores，同时满足用户与开发者需求，实现双赢。

中国SNS特性

• 94.7%的中国社交好友来自实体社会关系网，西方比例不足50%。
• 免费+广告模式在手机电视中表现积极，其他应用则效果不佳。
• 差别服务比单纯的免费或收费更重要。

投资机会

• 手机支付：证通电子、东信和平、南天信息、拓维信息、卫士通。
• 网络运维与优化：三维通信、神州泰岳、国脉科技。
• 中长期关注：同花顺、焦点科技、生意宝。

行业发展逻辑

• 技术与用户融合：移动互联网是技术与用户需求的结合，用户数突破临界点后，行业进入快速增长期。
• 平台为王：综合平台具备最强大的用户粘性和服务多样性，是未来行业发展的核心。
• 路径依赖与协调：移动互联网的发展受历史路径依赖影响，协调成为关键因素，技术不是唯一决定因素。

结论

本报告强调，移动互联网行业正处于高速成长阶段，中国市场的独特性决定了其发展路径和商业模式需结合本地用户特征和市场环境。重点推荐的公司应具备较强的产业链控制力、用户规模和平台化能力，未来在移动互联网综合平台竞争中占据有利地位。