> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中国银河化工：2026年政府工作报告点评总结 ## 核心内容概述 2026年政府工作报告围绕增强粮食与能源资源供给、整治“内卷式”竞争、培育新兴和未来产业、大力发展绿色低碳经济等四大主题展开，为化工行业指明了发展方向与投资重点。 ## 主要观点 ### 1. 增强粮食与能源安全供给 - **政策背景**：《国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要(草案)》提出，提升粮食与能源综合生产能力，以保障国家安全。 - **重点领域**： - 化肥行业：作为提升农产品品质和产量的关键，政策支持保供稳价。 - 油气行业：面对国际油价波动和地缘政治风险，国内油气供应稳定尤为重要。 - **投资建议**： - 关注具备产业链一体化、规模与成本优势的化肥龙头企业。 - 关注国内油气龙头在勘探技术提升和海外资源拓展方面的机会。 ### 2. 深入整治“内卷式”竞争 - **现状问题**：化工行业部分细分领域因产能扩张和需求放缓，陷入低价无序竞争。 - **行业表现**：截至25Q3，基础化工行业销售毛利率为 $17.73\%$，处于近10年较低水平。 - **政策导向**：通过产能调控、标准引领、价格执法、质量监管等手段，推动行业自律。 - **投资建议**： - 关注具备较强自律基础的细分板块，如PTA、聚酯、己内酰胺、有机硅、钛白粉、农药、氨纶等。 ### 3. 培育壮大新兴和未来产业 - **政策方向**：重点支持集成电路、航空航天、生物医药、低空经济等新兴产业，以及未来能源、量子科技、6G等未来产业。 - **化工作用**：化工新材料是新兴产业发展的基础支撑，需求增长显著。 - **投资建议**： - 关注功能湿电子化学品、电子特气、电子树脂、PI、PEEK、LCP、高端膜、OLED材料等化工新材料板块。 ### 4. 大力发展绿色低碳经济 - **政策支持**：提出完善绿色低碳发展政策，实施重点行业降碳行动，扩大碳排放权交易市场覆盖范围。 - **行业趋势**： - 从“能耗双控”转向“碳排放双控”，推动行业升级。 - 轻烃化工因碳排放低，具备竞争优势。 - 生物化工在新材料、能源、医药等领域加速产业化，成为绿色转型的重要动能。 - **投资建议**： - 关注化工龙头在合规成本与效率上的优势。 - 关注轻烃化工与生物化工的发展机遇。 ## 关键信息 - **政策导向**：绿色低碳成为重点发展方向，化工行业面临转型升级压力与机遇。 - **行业挑战**：部分领域存在低价竞争、盈利空间压缩等问题。 - **未来趋势**：新材料国产替代加速，绿色化工技术路线更受青睐。 - **投资主线**：围绕四大方向，关注具备技术、成本与规模优势的龙头企业。 ## 风险提示 - 宏观经济不及预期 - 地缘政治冲突加剧 - 原材料价格大幅波动 - 下游需求不及预期 ## 投资建议汇总 | 投资方向 | 关注板块 | |----------|----------| | 粮食与能源安全 | 化肥、油气 | | 反内卷竞争 | PTA、聚酯、己内酰胺、有机硅、钛白粉、农药、氨纶 | | 新材料国产替代 | 功能湿电子化学品、电子特气、电子树脂、PI、PEEK、LCP、高端膜、OLED材料 | | 绿色低碳经济 | 化工龙头、轻烃化工、生物化工 | ## CGS 评级体系 - **行业评级**： - 推荐：相对基准指数涨幅 $10\%$ 以上。 - 中性：相对基准指数涨幅在 $-5\% \sim 10\%$ 之间。 - 回避：相对基准指数跌幅 $5\%$ 以上。 - **公司评级**：请参考具体公司分析。 ## 报告来源 本文摘自中国银河证券2026年3月6日发布的研究报告《【银河化工】行业点评破卷向新，绿色低碳——2026年政府工作报告解读》。