20230307-东吴证券-索通发展-603612.SH-与北摩高科签署合作协议_打造新型碳材料生产平台_3页_455kb

索通发展（603612）总结

核心内容概述

索通发展（603612）近期与北摩高科签署合作协议，旨在共同推进碳/碳、碳/陶复合材料在锂电池负极材料及电解铝行业的应用。该合作是公司“C+战略：双驱两翼，低碳智造”中的重要一环，标志着公司在新型碳材料领域的重要布局。

主要观点

• 合作模式：公司负责应用场景对接和产品销售，北摩高科负责研发和生产，双方形成互补优势。
• 技术优势：北摩高科在碳/碳、碳/陶复合材料领域拥有深厚的技术积累，其产品已广泛应用于航空航天等高可靠性领域。
• 应用场景：合作聚焦于锂电池负极材料行业所需的碳/碳、碳/陶复合材料坩埚、厢板，以及电解铝行业所需的阳极电连接结构组件。
• 战略意义：该合作是公司落实“C+战略”的关键一步，有助于降低负极材料生产成本，提升市场竞争力。
• 盈利预测：公司2022-2024年EPS预测为1.91、2.65、3.24元，对应PE为13.62、9.80、8.01倍，维持“买入”评级。
• 财务表现：公司近年来营收和净利润持续增长，毛利率和净利率逐步提升，资产负债率逐步下降，显示财务结构优化。
• 投资建议：公司具备较强的市场拓展能力和技术协同效应，未来增长潜力较大。

关键信息

合作内容

• 公司与北摩高科合作，共同研发和推广碳/碳、碳/陶复合材料。
• 公司负责产品销售及市场应用对接，北摩高科负责技术开发和生产。

战略意义

• 推动公司向“绿电+新型碳材料”方向发展。
• 通过碳材料技术的应用，进一步降低负极材料生产成本，提升产品竞争力。
• 为公司拓展新材料业务奠定基础。

财务预测

财务指标

市场数据

• 收盘价：25.97元
• 一年最低/最高价：15.90/50.10元
• 市净率：2.20倍
• 流通A股市值：11,309.19百万元
• 总市值：11,962.25百万元

风险提示

• 产能投放不达预期
• 原材料价格大幅上行
• 行业竞争格局恶化

投资评级

• 公司评级：买入（维持）
• 评级依据：预计未来6个月个股涨幅相对大盘将超过15%

重要财务与估值指标

相关研究

1. 《索通发展(603612)：西南区域产能再扩张，规模和成本优势彰显强者恒强》（2023-02-17）
2. 《索通发展(603612)：强 α 品种，预焙阳极行业龙头升级循环经济领军者》（2022-12-16）

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