20260622-申银万国期货-有色金属基差日报_2页_246kb

金属市场分析总结

核心内容概览

本报告对铜、锌等主要金属品种的近期市场表现及影响因素进行了分析，涵盖价格走势、供需状况、库存变化及市场预期等方面。分析师李野基于Wind及申银万国期货研究所的数据，提供了对各金属品种的综合判断。

各品种市场分析

铜

• 价格走势：假期LME铜收低133美元，国内前日期货收盘价为104,780元/吨。
• 基差：国内基差为20元/吨，显示国内价格略高于国际期货价格。
• LME现货升贴水：LME现货升贴水为-68.38美元/吨，表明现货价格低于期货价格。
• LME库存：LME库存为355,725吨，较前一日减少1,800吨。
• 市场观点：
  • 精矿供应持续紧张，冶炼利润处于盈亏边缘。
  • 冶炼产量虽环比回落，但总体维持高增长。
  • 电网投资正增长，风电新增装机正增长，但汽车产销和家电产量负增长，地产持续疲弱。
  • 铜价短期可能呈现宽幅区间偏强波动。
  • 关注美元汇率、冶炼产量和下游需求变化。

锌

• 价格走势：假期LME锌收低22美元，国内前日期货收盘价为24,770元/吨。
• 基差：国内基差为-75元/吨，显示国内价格低于国际期货价格。
• LME现货升贴水：LME现货升贴水为-2.91美元/吨，表明现货价格略低于期货价格。
• LME库存：LME库存为120,900吨，较前一日减少1,475吨。
• 市场观点：
  • 锌精矿加工费持续低位，精矿供应阶段性紧张。
  • 冶炼产量延续增长，镀锌板库存虽下降但总体仍处于高位。
  • 基建投资累计增速回升，但汽车产销和家电产量负增长，地产持续疲弱。
  • 锌价可能在区间内偏强波动。
  • 建议关注美元汇率、冶炼产量和下游需求变化。

其他金属品种简要数据

关键信息总结

• 铜：供需格局偏紧，冶炼利润承压，但产量仍保持增长。短期铜价可能宽幅震荡，关注美元走势及下游需求变化。
• 锌：精矿供应紧张，加工费低位，库存处于高位。锌价或维持区间偏强波动，需关注冶炼产量及基建投资变化。
• 市场环境：整体经济数据偏弱，电网投资正增长，但汽车、家电及地产数据负增长，对金属需求形成压制。
• LME市场：铜、锌、铝、镍、铅等金属库存均有所下降，但幅度不一，反映市场供需动态变化。

风险提示与免责声明

• 风险提示：报告中依据和结论存在范围局限性，对未来预测存在不及预期的风险。宏观环境和产业链影响因素存在不确定性变化。
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