20251109-招商期货-原油周度报告_过剩忧虑居上_油价震荡下行_10页_750kb

报告分析了2025年11月3日至7日原油市场情况，焦点是策略交易和基本面驱动。市场表现显示油价震荡下行，受供应过剩担忧主导，并因美国原油库存累库超预期而强化。供应端，欧美对俄制裁升级可能导致俄油出口减量约50万桶/天；欧佩克+名义增产13-14万桶/天，但实际增量温和；同时，美国、加拿大等国的增产增加供应压力。需求端，欧美炼厂秋季检修延续，需求环比走弱，美国宏观数据不佳且政府停摆，可能引发Q4需求超季节弱化。交易策略建议基本面偏空，短期保持震荡，逢高做空若俄油减量不及预期，但仍需警惕地缘风险和不确定性。风险包括关税政策变化、制裁效果不确定、需求或供应超预期波动等。

报告涵盖原油产量数据、库存累积情况、价差结构变化和国际需求分化，强调视觉图表辅助分析，但核心结论是过剩忧虑主导价差和走势。