20210329-华龙期货-铝周报_铝基本面较好_但调整压力较大_10页_1mb

铝市场投资分析总结

核心内容

本报告由华龙期货投资咨询部研究员闫峰峰于2021年3月29日发布，主要分析了铝市场的基本面、供给、需求、库存及技术面情况，为投资者提供参考。

主要观点

• 铝价调整压力较大：沪铝或将进入调整行情，上周受国内铝抛储影响，铝价下跌，跌破上升趋势线及20日均线，短期波动加大，中期调整概率较高。
• 基本面较好：铝土矿价格有所上涨，氧化铝价格平稳，国内氧化铝产能开工率小幅上涨至85.39%，电解铝社会库存有所增加但总体仍处于较低水平。
• 供给端稳定：国内电解铝产量维持在较高水平，产能利用率高达93.9%，且新增产能有限，显示供给端相对稳定。
• 需求端向好：房地产竣工数据、汽车产销数据均表现强劲，预计铝需求将持续增长，支撑铝价高位运行。
• 库存处于低位：国内电解铝社会库存为120.6万吨，处于较低水平，对铝价形成一定支撑。
• 技术面承压：沪铝主力合约短期上涨压力较大，形成16800-17700区间震荡，需警惕中期调整风险。

关键信息

一、现货分析

• 电解铝价格：截至2021年3月26日，长江有色市场1#电解铝平均价为17,340元/吨，较上一交易日上涨150元/吨；上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为17,330元/吨、17,620元/吨、17,360元/吨、17,330元/吨。
• 升贴水：电解铝升贴水维持在平水附近，与近5年平均水平一致。
• LME价格：截至2021年3月25日，LME3个月铝期货价格为2,256美元/吨，现货结算价为2,208美元/吨，较上一交易日下跌12.5美元/吨。

二、供给分析

• 铝土矿：国内铝土矿价格有所上涨，库存维持在较低水平。
• 氧化铝：1-2月国内氧化铝产量为1,264.3万吨，同比增长14.8%；产能开工率为85.39%，与近5年相比维持在平均水平。
• 电解铝：1-2月电解铝产量为645.2万吨，同比增长8.4%；全国建成产能规模为4,320万吨/年，产能利用率高达93.9%，处于历史高位。

三、需求分析

• 铝材市场：1-2月铝材产量为567.8万吨，同比增长6.3%。
• 铝合金市场：1-2月铝合金产量为94.3万吨，同比增长8.9%。
• 终端消费：房地产竣工面积同比增长40.4%，汽车产销分别增长88.9%和76.2%，显示铝需求持续向好。

四、库存分析

• 上期所库存：截至2021年3月26日，上海期货交易所电解铝库存为378,792吨，较上一周增加3,221吨，处于近五年较低水平。
• LME库存：截至2021年3月26日，LME铝库存为1,926,000吨，较上一交易日减少8,425吨，注销仓单占比为34.15%，处于近五年平均水平。
• 社会库存：截至2021年3月25日，电解铝社会库存总计120.6万吨，较上一日减少1.7吨。
• 铝棒库存：全国铝棒库存总计21.05万吨，较前期减少1.85万吨，佛山和无锡地区库存较高。

技术分析

• 沪铝主力合约：短期上涨压力较大，形成16800-17700区间震荡，上周跌破上升趋势线及20日均线，中期调整概率较大。
• 趋势变化：短期波动加大，趋势不稳定，或将考验60日均线。

风险提示

• 本报告基于公开信息编制，对信息的准确性及完整性不作任何保证。
• 投资建议为研究人员分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。