20250224-国投期货-生猪周报_二育阶段性支撑价格_现货中期仍未见底_9页_1mb

生猪市场阶段性分析总结

核心内容

近期生猪市场呈现震荡运行态势，现货价格在14元/公斤附近波动，但整体仍处于承压状态。市场供需关系尚未完全明朗，价格走势受到二次育肥、散户压栏、行业增重等多重因素影响。随着春节后市场逐步恢复，生猪出栏量和屠宰量有所回升，但出栏均重仍维持增重趋势，显示市场对价格的支撑作用。

主要观点

1. 生猪现货价格

• 截至2月24日，生猪出栏均价为14.7元/公斤，较前一周略有回落。
• 二次育肥在价格接近14元/公斤时开始入场，对价格形成阶段性支撑。
• 肥标价差仍处较高水平，150公斤对标猪价差1~1.6元/公斤，175公斤对标猪价差1.5~2.9元/公斤，显示大猪溢价仍较强。

2. 出栏结构

• 出栏均重维持增重趋势，截至2月20日为125.68公斤，较前周增加0.64公斤。
• 90公斤以下小猪出栏占比为4.34%，较前周略有下降；150公斤以上大猪出栏占比为4.11%，较前周略有上升。

3. 仔猪与母猪价格

• 50公斤二元母猪价格稳定在1641元/头，与前周持平。
• 15公斤仔猪价格为594元/头，较前周下降36元/头。
• 散户压栏和行业增重行为持续，对现货价格形成支撑。

4. 利润情况

• 自繁自养利润为47元/头，较前周显著上升。
• 外购仔猪养殖利润为28元/头，较前周由负转正。
• 仔猪销售毛利为228元/头，较前周略有下降。

5. 冻品库存与鲜销率

• 冻品库存率上升至14.72%，较前周增加0.15个百分点。
• 鲜销率小幅下降至93.2%，较前周减少0.49个百分点。

6. 产能与供应

• 能繁母猪存栏量持续增加，涌益统计显示1月样本能繁母猪存栏环比增加0.63%，已连续12个月环比增长，累计增幅达10.3%。
• 新生仔猪数量在去年第四季度连续下降后，于2024年1月重新增长，环比增加1.3%，创2023年9月以来新高。

7. 后市展望

• 预计3月生猪出栏压力较大，受高供应和低成本影响，现货价格将向12~13元/公斤区间运行。
• 二次育肥因素减弱，现货价格将继续走低。
• 生猪主力5月合约创出新低，盘面对现货呈现较大贴水，可交易空间有限，预计以震荡偏弱为主。
• 操作策略上，可考虑5-9反套。

关键信息

操作评级

• 生猪操作评级：☆☆☆（绿色，预判趋势性下跌）

数据来源

• 涌益咨询
• 国家统计局
• Wind
• 同花顺iFind
• 我的农产品

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