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长江期货饲料养殖产业周报（2025-02-24）摘要

1. 生猪

当周行情简述

• 全国现货均价1.485万元/吨，环比微涨0.014元/公斤；主力05合约基差回落至1585元/吨，显示实值期权略贴水。
• 现货区域呈现南强北弱格局，二育入场及国储肉投放支撑局部价格，但养殖端出栏积极性上升、散户压栏体重增加导致价格疲软调整。

供需分析

• 供应端：能繁母猪存栏自5-11月持续缓增（2024），年末产能小幅下滑但产能去化延期；一季度供应量上升，叠加体重增加及大猪阶段性出栏，总供给压力仍存。
• 需求端：屠宰开工率上升，屠宰量小幅增至9.73万头，但白条销量低迷，终端需求恢复乏力，企业亏损抑制消费。

策略建议

短期猪价预计震荡于14-15元/公斤区间，反弹建议逢高空，关注2505合约（压力位13300-13500）；中长期风险在于供应过剩和消费淡季叠加，不排除价格回归成本线风险。建议逢高投卖权、关注05-09跨期空套利机会。

2. 鸡蛋

当周行情简述

• 现货主产区均价报3.08元/斤，环比微跌0.017元/斤；鸡蛋主力05合约跌幅明显，基差转升，现货偏强。
• 蛋价弱势波动暂时收尾，渠道建库情绪回升，存在反弹可能，但终端消费恢复仍显不足。

供需分析

• 供应端：2月新开产蛋鸡环比减少，经济淘鸡加速带来阶段性供应收缩，但淘汰率上涨挤压利润，对价格形成支撑；中长期预案推动补栏，供应压力后移。
• 需求端：终端消化能力有限，采购谨慎；春节复苏缓慢、地产及餐饮终端恢复节奏拖累整体需求。

策略建议

建议以观望为主，短期区间3350-3150元/500千克内震荡，08、09合约偏空周期下应谨慎追空；策略性等待供应扰动引发波动方向择机参与。

3. 玉米

当周行情简述

• 锦州港现货报价2160元/吨，环比微跌30元/吨；主力05合约贴水，基差走弱幅度已达1元/吨。
• 玉米现货市场恢复缓慢，政策虽有收储预期但定价支撑有限，仍维持震荡偏强节奏。

供需分析

• 供应端：新作玉米成本下移，进口持续收缩提振库存，国内销售进度加快。深加工提价及饲料旺季支撑需求，节后仍在去库存化中。
• 需求端：深加工开机率高企但市场买兴不强；玉米性价比较高，玉米饲用需求仍占比较重要，但进口小麦竞争影响逐渐显现。

策略建议

短期建议关注2250-2350元/吨区间，方向不明仍需谨慎，建议观望等待企稳信号；中长期支撑新作减产预期，压制政策风险尚待验证。