> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 期货市场总结（2026年7月20日） ## 一、行情回顾 截至2026年7月20日15:00收盘，国内期货主力合约整体呈现涨跌互现的态势。**上涨品种**包括： - 液化石油气（LPG）：涨幅超10%（10.72%） - 集运欧线：涨近9%（8.92%） - 纯苯：涨超7%（7.12%） - 低硫燃料油、原油、甲醇、燃料油：涨幅均超6% - 丙烯：涨超5% **下跌品种**包括： - 碳酸锂：跌超5%（5.61%） - 鸡蛋、多晶硅：跌超3% - 玻璃：跌近3% 市场整体波动较大，部分品种受地缘政治影响显著。 --- ## 二、重点品种分析 ### 1. 股指 - **短期观点**：区间震荡 - **中期观点**：趋势向好 - **核心逻辑**： - 7月20日A股震荡分化，尾盘反抽后三大指数涨跌互现，沪指收涨0.85%，深指下跌0.71%。 - IF主力合约上涨1.01%，IC、IM主力合约分别下跌2.23%、4.11%。 - 市场成交额2.70万亿元，较近5日均值小幅放量。 - 科技股面临较大调整压力，AI硬件等板块调整幅度较大。 - A股流动性充裕，科技股景气度仍高，长期趋势向好不变，但短期或面临较大波动。 - **风险因素**：地缘未休；美联储加息预期升温。 ### 2. LU燃油 - **短期观点**：看涨 - **中期观点**：震荡 - **核心逻辑**： - 7月20日主力上涨6.8%。 - 短期地缘风波再起，霍尔木兹海峡对峙升级推动原油价格跳涨，航司成本中枢抬升封死进一步降价空间。 - 胡塞武装重启红海威胁，苏伊士运河通行附加费上调，运价支撑油价。 - 旺季需求及低库存支撑三季度油价向上修复，但海峡关闭的时长决定了反弹空间。 - 需关注周末地缘动向及美联储货币政策信号。 - **风险因素**：地缘局势反复无常。 ### 3. 液化气（LPG） - **短期观点**：看涨 - **中期观点**：看涨 - **核心逻辑**： - 7月20日主力上涨10.72%，表现最强。 - 中东作为全球核心丙烷/丁烷出口源面临运输瘫痪，伊朗宣布海峡通航量降至零，使中东LPG出口彻底中断预期陡增。 - 进口成本与保险溢价猛涨，获资金猛烈追捧。 - 国内PDH装置开工边际走高，化工端丙烷进料刚需持稳，供减需稳对现货形成极强托底。 - **风险因素**：地缘政治局势反复。 --- ## 三、宏观消息 1. **证监会调研**： - 吴清主席调研并主持座谈会，听取投资者意见建议。 - A股市场近期波动较大，但政策逻辑、创新逻辑、安全逻辑未变。 - 建议加强一二级市场逆周期调节，多措并举引导中长期资金入市。 - 呼吁规范量化交易和AI应用，提高上市公司分红力度，提高证券违法成本。 2. **央行LPR维持不变**： - 一年期和五年期LPR分别维持在3%和3.5%，为连续14个月保持不变。 - 表明央行仍保持相对积极态度。 --- ## 四、板块点评 ### 1. 金融期货 - **股指**：短期区间震荡，中期趋势向好，受科技股调整及地缘风险影响，短期波动较大。 - **国债**：短期区间震荡，中期震荡上行，受LPR不变及地缘局势影响，债市维持震荡格局，建议关注短端利率。 ### 2. 有色与贵金属 - **碳酸锂**：短期高波震荡，中期高波震荡，江西锂矿山复产预期调整压制锂价，但短期供需偏紧支撑价格。 - **多晶硅**：短期看跌，中期看跌，通威基地出料缓慢，需求端硅片排产预期下调，叠加政策预期调整，价格偏弱运行。 ### 3. 能源化工 - **液化气**：短期看涨，中期看涨，中东出口中断预期支撑价格，国内需求稳定。 - **纯苯**：短期看涨，中期震荡，港口库存降至历史低点，供应恢复受阻，需求支撑价格。 - **LU燃油**：短期看涨，中期震荡，地缘局势推动油价反弹，但需警惕消息反复。 ### 4. 农产品 - **鸡蛋**：短期看跌，中期震荡，终端消费偏弱，但中秋备货预期及高温导致供应收紧支撑价格。 - **生猪**：短期看跌，中期看跌，高温加剧疫病风险，猪源供给宽松，消费受抑制。 - **苹果**：短期震荡，中期震荡，时令鲜果分流需求，新季增产预期叠加消费淡季，基本面偏弱。 ### 5. 航线指数 - **集运欧线**：短期震荡，中期震荡，中东局势升级推动运价上涨，但现货端进入旺季向淡季切换阶段，后续需关注8月报价及SCFIS结算指数。 --- ## 五、风险提示 - **地缘政治**：霍尔木兹海峡封锁、红海威胁、苏伊士运河附加费上调，对油价及运价形成较大扰动。 - **美联储政策**：加息预期升温，对全球市场产生影响。 - **供应恢复**：部分品种如碳酸锂、多晶硅、纯苯受供应端调整影响，价格波动较大。 - **需求变化**：消费淡季、高温、疫病等因素抑制部分商品需求，影响价格走势。 --- ## 六、作者信息 - 徐迪、巩婷婷、张霄、范芮、刘金鹭、柴颖华、杨慧丹、霍柔安、韩广宇、王兆玮、蒙威宇 --- ## 七、免责声明 - 本报告非期货交易咨询业务项下服务，内容仅供参考，不构成任何投资建议。 - 国元期货不对因使用本报告而造成的损失承担任何责任。 - 本报告基于公开或调研资料，分析内容及观点力求客观公正，但不保证其准确性、可靠性、时效性及完整性。 - 未经国元期货书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载或引用本报告内容，违者将被追究法律责任。 --- ## 八、联系方式 - **全国客服电话**：400-8888-218 - **微信小程序**：点击前往国元期货微信小程序，业务办理更便捷。 - **关注方式**： - 长按识别二维码，关注国元期货官方账号，每日更新行业资讯。 - 长按关注“国元期货研究”，获取更多投研报告。 - 长按关注“HR小元圈”，获取最新招聘信息。