通信行业年度行业策略报告_向新而生_向光而行_36页_2mb

通信行业2026年年度策略报告总结

核心内容概览

2026年通信行业投资主线将围绕AI人工智能展开，同时光通信、IT设备、电源、液冷、端侧AI、电信运营商等产业链方向也将受益于AI算力需求的持续增长。此外，卫星互联网和端侧AI等新兴领域也具备增长潜力。

主要观点

1. AI算力驱动光通信发展

• 海外AI基建需求激增：以OpenAI、Google等为代表的大模型厂商持续迭代产品，推动Token调用量大幅增长，从而提升对AI基础设施的需求。
• 北美CSP资本开支高增长：2026年北美CSP资本支出预计超过6,000亿美元，同比增长40%以上，其中光模块和相关产品需求将显著增加。
• 高速光模块需求上升：800G和1.6T光模块将成为主流，硅光技术因低功耗、低延迟、高带宽和高集成度，预计2030年市场份额将提升至59%。
• 液冷技术渗透率提升：随着AI芯片功耗的增加，液冷需求将持续增长，国内厂商有望切入海外市场。

2. 国产算力替代加速，超节点成为关键突破方向

• AI芯片国产化趋势明显：由于美国对华芯片禁令，国内AI芯片厂商如华为昇腾、寒武纪、海光等加速发展，预计2030年中国AI芯片市场规模将达2,000亿美元。
• 超节点成为算力突破方向：面对单卡算力瓶颈，超节点方案（如华为昇腾384、中兴智算、新华三UniPod等）成为国内厂商突围的关键，交换芯片和交换机需求显著提升。
• 国产化率提升空间大：国内交换芯片厂商通过技术追赶和产业链合作，有望提升市场份额。

3. 卫星互联网加速推进，商业航天逐步成熟

• 低轨卫星成为通信竞争焦点：GW星座、千帆星座等国内星座计划加速推进，实现全球万物互联的“最后一公里”。
• 产业链逐步完善：商业航天发射进入成熟期，火箭研发、卫星制造、发射测控形成全链条生态。
• SpaceX上市推动行业增长：SpaceX拟筹集250亿美元，其“星链”业务将带动全球卫星产业链发展。

4. 电信运营商加快云网算力投资，6G建设提速

• 资本开支向算力倾斜：中国移动、中国联通、中国电信等运营商加大算力投资，其中中国移动2025年算力投资达373亿元。
• 6G标准化进程加速：3GPP已制定6G时间表和技术路线图，中国积极参与6G技术研究和标准制定，推进“AI+6G”融合创新。

5. 端侧AI成为物联网模组厂商新方向

• 大厂布局端侧AI硬件：如AI眼镜、AI手机、AI玩具等，成为大厂切入AI端侧的重要入口。
• 模组厂商积极布局：广和通、美格智能、乐鑫科技等公司提供端侧AI解决方案，推动AI在终端设备中的应用。

关键信息

重点受益产业链方向

• 光通信：中际旭创、新易盛、天孚通信等；
• 光器件：仕佳光子、源杰科技、长芯博创、德科立、太辰光等；
• 电信运营商：中国移动、中国联通、中国电信等；
• 服务器：中兴通讯、华勤技术、浪潮信息等；
• 交换机：锐捷网络、紫光股份、菲菱科思等；
• 电源：欧陆通、中恒电气、科华数据等；
• 液冷：英维克、申菱环境、科创新源等；
• AIDC：润泽科技、润建股份、东阳光（秦淮数据）等；
• 端侧AI：广和通、美格智能、乐鑫科技等。

风险提示

• AI Capex不及预期：若CSP现金流承压或产业链供给受限，资本开支可能低于预期。
• 新技术迭代不及预期：新技术发展存在不确定性，可能影响相关产业链业绩兑现。
• 地缘政治风险：贸易壁垒可能影响出口和产能布局。

投资建议

• AI算力主线：重点关注AI芯片、超节点、光通信、液冷等环节；
• 新兴技术方向：如OCS、DCI、硅光等，推动数据中心传输效率提升；
• 6G与卫星互联网：中国在6G和卫星互联网领域具备领先优势，相关产业链有望受益；
• 端侧AI：物联网模组厂商迎来新机遇，应关注其AI解决方案布局。

附录：重点公司估值表（单位：亿元）

电信运营商

IT设备

电源

液冷

AIDC

端侧AI

总结

2026年通信行业将围绕AI算力主线展开，受益于全球大模型迭代和AI基础设施需求的快速增长。光通信、IT设备、电源、液冷、端侧AI、电信运营商等产业链方向将获得显著增长机会。同时，卫星互联网和6G建设也值得关注，中国在这些领域具备较强的技术和产业基础，有望在全球竞争中占据有利地位。